投资建议:
苏泊尔2019Q3收入增速和19H1持平,盈利能力继续小幅提升,符合预期。预计19年收入增速在10~15%之间,净利润增速略快于收入增速,维持2019-21年EPS预测为2.32/2.71/3.24元,对应PE33/28/24倍,我们认为苏泊尔今年以来内销增速的下行主要系疲软的消费环境影响,长远来看,增长的持续性比短期
风险提示:内销市场需求不及预期。