文化传媒行业周报:中宣部发布版号利好,游戏行业拨云见日

行业新闻上周,在市场连续下行行情中,传媒板块后半周实现反弹,申万传媒指数全周收跌1.02%, 领先上证综指、深证成指和创业板指,在28个申万一级行业中位列第1位。

从个股来看, 涨幅榜前五位分别是东方网络( 11.90% ) 、盛天网络( 11.05% ) 、游久游戏(10.33%)、中青宝(9.59%)、新华传媒(8.48%);

涨幅榜后五位分别是长城影视(-11.03%)、分众传媒( -8.49% ) 、视觉中国( -8.48% ) 、思美传媒( -8.03%)、上海钢联(-7.53%)。

从细分板块来看,受游戏版号利好消息,游戏股大涨,移互板块表现突出,指数全周上涨1.79%,游久游戏、北纬科技领涨;有线电视网络指数上涨0.14%,电广传媒与华为签订合作协议,股价出现拉升;平面媒体指数微跌0.59%,新华传媒、新经典领涨;影视动漫指数下跌1.30%,入局贺岁档的影视标的华策影视、北京文化和光线传媒领涨;互联网信息服务指数下跌2.23%,游戏股盛天网络、中青宝领涨,但板块龙头上海钢联、三七互娱、乐视网跌幅较大;营销板块表现垫底,指数全周下跌4.04%,分众传媒、思美传媒跌幅居前。

本周传媒板块行情主要受游戏行业利好影响,但同时营销板块受市场波动影响较大,出现超跌。中短期内,我们建议关注游戏、营销板块的前期超跌标的,同时继续关注入局贺岁档的影视标的。

【重要公告】电广传媒与华为签订战略合作协议;

恺英网络3亿元出售天马时空20%股权;华数传媒终止筹划重大资产重组

【行业新闻】优酷网络电影新分账规则出台;星美旗下一批影院易主中植系;哔哩哔哩与淘宝达成内容电商等战略合作2018年是传媒板块进入深度下行趋势的第三年。年初以来,在整体下行的市场环境中,申万传媒下跌32.53%,相对上证综指下跌14.28%。传媒板块(申万)整体总市值比年初水平缩水了近30%。目前市盈率中位数较年初缩水37%。

估值下行既有A股市场波动的因素,也受到行业本身发展环境变化的影响。但相对2016、2017年来说,2018年传媒板块的整体行情还是显现了投资活力修复的迹象。

外部环境的波动使大盘走向充满了不确定性。传媒板块虽然投资热度有所回升,但从行业发展环境和基本面上,并没有全面有力反弹的充足理由。

2019年上半年,传媒板块将大概率仍受到行业发展环境中的消极因素影响。一方面,经济增速与消费活力的恢复情况仍需观望;另一方面,文娱内容监管政策趋紧已不可逆,行业需要时间进行调整和适应。

但同时,传媒板块最艰难的时刻已经过去,板块估值已基本消化了大部分利空因素,各细分板块估值都处于历史低点。

此外,行业变革中脱颖而出的佼佼者也能够为板块带来新的活力我们认为,2019年上半年,传媒板块将出现结构性反弹的机会,建议投资者秉承价值投资的理念,布局两类传媒板块标的:

一是具备安全边际和稳健成长性的低估值龙头,受益板块整体估值修复的利好。推荐关注:分众传媒、光线传媒、中国电影、昆仑万维、完美世界、三七互娱。

二是代表行业未来发展方向的新兴赛道领军者,受益业态成长期的强劲增长。推荐关注:视觉中国、芒果超媒。