建材周报2019年第35期：南北需求分化

一周行情回顾:建材行业涨幅 1.05%,水泥制造板块跌幅 0.30%建筑材料申万一级行业指数上涨 1.05%,沪深 300指数上涨 0.83%;

细分行业指数中,水泥指数下跌 0.30%,玻璃指数上涨 3.01%,管材指数下上涨 2.30%,耐火材料指数上涨 0.42%, 其他建材指数上涨 3.43%。

各子行业运行情况: 水泥/玻璃价格上涨、 玻纤价格平稳本周全国水泥市场价格较上周上涨。 上涨地区主要是福建、江西和青海等地区;回落地区陕西关中。国内水泥市场需求分化,南方地区继续保持供需两旺,北方地区如黑龙江天气转冷影响需求减弱,京津冀“ 2+26”受严格的环保管控影响供需双弱。预计后期上涨以南部为主,北方陆续进入淡季再推涨的可能性小。

本周国内浮法玻璃价格市场较上周上涨。 原片企业价格连日提涨,贸易商拿货积极较高,但下游深加工企业提价传导难度大,对高价略显排斥,采购较为谨慎,多随用随购为主,暂无囤货。终端需求良好,订单量保持稳定,基建工程进度略有加快,整体需求端对市场起到一定支撑作用。

本周无碱粗纱市场价格基本稳定。 整体产销表现有所好转,主要受节后下游提货量增加影响,以及前期企业间进行产品结构调整,部分产品产量有所缩减,中高端产品产量有所增加。 个别厂部分货源较紧俏,但价格上行难度仍存, 预计短期内市场价格仍以稳为主。

小建材原材料, 沥青价格较上周下跌 10元/吨, 累计均价较去年同期上涨 9.3%; PVC 价格较上周稳定,累计均价较去年同期下跌 0.6%; PP-R价较上周稳定,累计均价较去年同期下跌 1.2%。

行业观点: 南北需求分化国内经济下行风险未解除,政策加持逆周期调节力度,财政政策力推地方专项债快速落地,配合货币政策降低实际利率水平, 重大区域发展战略获金融政策支撑, 有望拉动重大基建项目投资增速进一步上升, 《交通强国建设纲要》 发布,需求端利好不断。 四季度,北方气温下降需求走弱水泥价格走稳,南方旺季支撑水泥价格走高。叠加全国严查运输超载,致使运费大幅上升跨区域运输受限,进一步支撑价格表现。 预计西北地区水泥企业业绩弹性较高, 南部水泥龙头业绩稳健增长, 配置海螺,优选华新、天山、祁连山、万年青, 关注港股华润水泥控股。 关注玻璃行业龙头港股信义玻璃。

持续推荐新型建材龙头标的, 垒知集团(原建研集团) 外加剂行业内小公司数量不断减少,行业竞争格局优化, 叠加经营效率提升, 业绩高增速。 山东药玻为药用玻璃龙头, 下游需求稳定增长, 将持续受益于行业需求结构升级,业绩表现稳健。 伟星新材塑料管道龙头零售业务经营稳健,工程业务持续拓展, 同心圆业务渠道协同效应凸显, 收益高质量。 东方雨虹防水龙头地位稳固, 业务拓展能力强劲,市占率快速提升,业绩表现较好。 中国巨石玻纤价格下行利于行业产能出清, 玻纤龙头行业市场份额不断扩大。

风险分析: 宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。