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电力设备与新能源行业周报:电动车筑底龙头率先恢复,光伏价格见底等旺季

2019-08-18 00:00:00 作者:曾朵红 来源:东吴证券
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本周电力设备和新能源板块上涨 1.47%,表现弱于大盘。 本周二次设备涨 2.62%,新能源汽车涨 1.92%,锂电池涨 1.87%,风电涨 1.29%,发电设备涨 1.2%,核电涨 1.07%,一次设备涨 1.03%,工控自动化涨 0.32%,光伏跌 0.29%。 涨幅前五为亿纬锂能、欣旺达、中恒电气、良信电器、科达利;跌幅前五为天际股份、台海核电、海兴电力、兆新股份、东方锆业。

行业层面:电动车: 中汽协: 7月电动车销 8万辆,同比-4.7%; 7月国内动力电池产量 5.7gwh,环比降 10.4%; 北京力争明年底纯电动 4.5万吨轻型物流车占比达 90%;比亚迪三元电池系统配套长安汽车申报的一款纯电动轿车 E-rock;丰田和松下 2020年底将成立电池合资公司,其中丰田持股 51%; 广汽 Aion LX 将于 8月底预售,续航里程 650km; 北汽新能源 EU5R600即将上市, 工况续航超 500km; 中国铁塔预计 19年应用梯次利用锂电池约 5gwh; 新能源: 中环股份发布新品:“夸父” M12英寸硅片将产业带入 600W 时代; 7月户用申报 483MW,今年仅剩0.8GW; 龙源电力投标国内第一个海上风电竞价项目, 投标价 0.65元/度; 工控&电网: 能源局: 7月全社会用电量 6672亿千瓦时,同比+2.7%,其中第一/二/三产业分别 5.4/1.2/7.6%;

7月制造业固投累计增速 3.3%, 环比+0.3pct; 7月工业增加值增速 4.8%,增速环比-1.5pct;7月金属切削机床/成型机床/工业机器人当月增速分别-17.4%/-8.7%/-7.1%,增速环比分别-3.4pct/-8.7pct/+2.9pct。

公司层面:通威股份:1)19H1营收 161.24亿,同增 29.39%;归母净利润 14.5亿,同增 58.01%。

( 2)债券预案总额不超过 30亿,拟 70%用于绿色项目建设。 阳光电源: 19H1营收 44.62亿,同增 14.56%;归母净利润 3.33亿,同减 13.15%。 麦格米特: 19H1营收 16.6亿,同增 61.06%;

归母净利润 1.62亿,同增 148.07%。 亿纬锂能: 19H1营收 25.29亿,同增 34.3%;归母净利润 5亿,同增 215.23%。 科达利: 1) 19H1营收 11.72亿,同增 46.67%;归母净利润 0.8亿,同增 259.17%,2)预计 1-9月归母净利 1.29-1.51亿( +195%-245%)。容百科技:19H1营收 49.12亿,同增 15.23%;归母净利润 1.14亿,同增 2.92%。 星源材质: 1)非公开发行 3840万股,22.37元/股,共 8.59亿;2) 转债转股价由 27.49元调整到 26.64元。 汇川技术: 公告收购贝思特及募集配套资金草案修订稿。 宏发股份: 控股股东有格投资拟发可交债,募资不超过 10亿。 中环股份: 1)发布“夸父”系列 M12单晶硅正方片。 2) 19年公司债第二期发行 6亿,利率 5.75%。 福斯特: 19H1营收 29.78,同增 36.08%;归母净利润 3.98亿,同增 77.23%。

投资策略:电动车 7月销售 8万辆,同比下滑 4.7%, 预计全年 150万辆,同增 20%, 电池 75GWh,同增 30%, 6月中旬开始的减产, 龙头 8月下旬预计恢复, 9月将创新高,钴持续反弹, 继 7月初世界新能源汽车大会领导表态我们翻多电动车,总体持仓极低, 电动车明年销量和政策均是大年, 重点推荐布局全球龙头; 去年底光伏拐点以来, 上半年平价、竞价政策依次落定,竞价符合预期, 能源局表态国内 40-45GW 装机, 海外需求预计 85GW+,全球 125GW+, 7/8月需求淡提前降价预计接近尾声, 9月中开始旺季, Q4旺季可期, 看好光伏龙头。风电 5月政策落定,总体遵照十三五规划, 抢装可期, 今年预计 28GW,同增 28%, 核心零部件看好,整机拐点临近,估值修复可期。 工控去年 Q1-4增速为 12/9/4/0%, 今年 Q1/Q2同增 1.7%/同降1%, Q3仍低迷, Q4可能复苏, 估值处于底部, 看好工控龙头。 今年电网投资将下降, 泛在电力物联网是重点,总体规划待落地, 关注龙头。

重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头、动力总成布局成效初现、收购增厚)、 宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、 科达利(结构件全球龙头、业绩反转)、隆基股份(政策落定旺季在即、单晶硅片和组件全球龙头)、 亿纬锂能(动力电池全面布局、电子烟持续大超预期)、 宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏、估值低)、 璞泰来(负极全球龙头、产能即将释放估值低)、 麦格米特(多产品放量、中报超预期)、通威股份(政策落定旺季在即、硅料和 PERC 电池龙头)、 比亚迪(电动车龙头、动力电池龙二)、 星源材质(隔膜龙头海外占比高、湿法产能释放在即)、 新宙邦(电解液龙头海外占比高、毛利率见底估值低); 建议关注: 福莱特、 ST 新梅、 正泰电器、 恩捷股份、 华友钴业、天齐锂业、欣旺达、 天赐材料、 当升科技、 国电南瑞、金风科技、 岷江水电、 迈为股份、 捷佳伟创、 阳光电源、 天顺风能、 三花智控、 日月股份、 泰胜风能、 多氟多、 石大胜华、国轩高科、 杉杉股份、平高电气、许继电气、林洋能源等





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