电力设备行业：电动车销量过低点，电池片涨价迎旺季

新能源汽车:销量已过低点,磷酸铁锂需求复苏。8月新能源乘用车批发销量环比增 19%,改善明显,表明车企针对旺季来临加速备货;零售销量环比小幅降1.22%,主要在于插混车的下滑, EV 乘用车已经触底回升。根据第 8批推广目录,乘用车配套磷酸铁锂车型占比明显提升,预计新能源汽车市场可能出现分化,中高端车型续航里程进一步提升,而低端车型回归磷酸铁锂提升性价比优势。

投资建议:8月份新能源乘用车批发环比明显改善,零售数据见底,结合当前排产情况,预计 9月份起将逐月回升。同时,政策端近期也频频释放积极信号,海南、贵阳相继发布文件表明将放开车辆限购。早前发改委发布刺激消费政策,随后广州、深圳两地率先响应,预计未来其余城市将持续跟进,刺激需求加速复苏。

我们维持全年 160万辆产销(YOY+ 28%)、75GWh 电池装机(YOY+ 35%)的判断,重点推荐:1)电池环节:参与全球配套的电芯龙头宁德时代、建议关注亿纬锂能、欣旺达;2)材料&零部件环节:重点推荐各细分领域龙头璞泰来、恩捷股份、星源材质、当升科技、科达利、宏发股份、三花智控、麦格米特等。;3)设备环节:全球电池企业 19/20年集中扩产,推荐先导智能(机械组覆盖)。

新能源发电:电池片价格企稳回升,光伏旺季来临。本周单晶 PERC 电池片成交均价 0.91元/W,较上周回升 1.1%;多晶菜花料成交均价 59元/kg,较上周回升 1.7%。海外市场 9月开始陆续起量,Q4将迎来传统旺季,国内叠加海外需求,光伏将维持高景气度。预计单月装机量有望达到 7GW。另外,预计今年部分来不及并网的竞价项目将延续到明年 Q1,明年竞价政策也有望于今年内出台,从而支撑明年 Q1淡季不淡。

投资建议:光伏重点推荐隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源,重点关注福莱特、ST 新梅(爱旭)等。风电重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技,重点关注泰胜风能、日月股份、天能重工等。

电力设备与工控:泛在投资有望于 19Q4全面启动。信息通信类设备招标集中度高,国电南瑞和信产集团优势明显。2019是泛在电力物联网建设投资元年,从过往电网企业投资情况来看,电网工程施工一般会避开用电高峰月份、重要节假日及重大事件期间,我们预计电网投资或将在国庆后全面展开。从大纲来看,泛在的建设将在过去 10年坚强智能电网智能化、信息化已有建设成果的基础上,秉承统一集约、精准聚焦的原则全面铺开。我们预计,泛在的投资规划有望在近期集中推出,建设任务也将快速启动。

投资建议:重点推荐三条主线。从国网公司“一年试点、两年推广、三年见效”的实施策略来看,未来几年将逐步加大泛在电力物联网领域的投资力度,网络层与平台层的实施可能将成为国网泛在电力物联网建设的重点。从受益的节奏与体量来看,我们重点推荐三条投资主线:1)具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元,有望全面受益泛在投资建设,重点推荐:国电南瑞、岷江水电(信产集团) ;2)电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业,重点推荐:金智科技、海兴电力;3)聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业,重点推荐:远光软件、涪陵电力。

风险提示:行业相关政策推出节奏或力度低于预期;新能源车产销量及风电光

伏装机量低于预期;电网混改力度不足或投资节奏迟缓等。

本周组合:通威股份、隆基股份、阳光电源、金风科技、明阳智能、宁德时代、璞泰来、正泰电器、国电南瑞、岷江水电