零售行业周报第304期：释放流动性解围，短期高弹性品种或受益

零售板块行情回顾

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.93%和4.89%,商贸零售(中信)指数的涨幅为1.64%,跑输上证综指和深证成指。2019年以来(168个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为20.28%和35.69%,商贸零售(中信)指数的涨幅为11.63%,跑输上证综指和深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为1.64%,位列29个中信一级行业的第26位。过去一周,29个中信一级行业中26个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是通信、计算机和电子元器件,涨幅分别为12.09%、9.26%和9.23%。2019年以来,商贸零售行业涨幅为11.63%,位列29个中信一级行业的第25位。2019年以来,29个中信一级行业中28个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、农林牧渔和电子元器件,涨幅分别为70.17%、54.83%和53.65%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和百货,涨幅分别为3.94%、3.33%和2.89%。2019年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市和专业市场,涨幅分别为21.75%、20.85%和12.56%。

过去一周,零售行业主要的97家上市公司(不含2019年首发上市公司)中,84家公司上涨,13家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是津劝业、跨境通和新华锦,涨幅分别为37.98%、16.78%和10.80%。2019年以来,零售行业主要的97家上市公司(不含2019年首发上市公司)中,71家公司上涨,26家公司下跌。2019年以来,涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、三木集团和家家悦,涨幅分别为95.19%、72.28%和68.71%。

零售行业投资策略

短期零售基本面数据平平,即使在去年同期低基数效应下,零售数据整体仍然没有较为亮眼的改善和反转。但考虑到目前经济情势下央行释放的流动性,长期或利好零售板块,无论是释放流动性后的经济改善,还是流动性增加后带来的对消费的刺激,都有利于零售板块中长期的基本面改善。考虑到下周基本面层面的乏善可陈,政策刺激有利于高弹性品种的短期博弈反弹,百货和黄金珠宝等高弹性品种或有脉冲式表现,建议博弈性投资者择机参与,而中长期价值投资者不妨继续观望。下周建议关注:老凤祥,周大生,天虹股份,银座股份。

风险提示:

居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。