投资建议:化合物半导体有望突破,给予“增持”评级
三安光电在LED行业地位稳固,长期竞争力较强,虽然LED芯片行业短期库存仍然较高,未来仍有去库存去产能的压力。而公司整体PB估值目前已处于历史底部区域,公司化合物半导体目前获得产业链上下游的高度支持,有望获得突破,将提升公司中长期盈利增长空间。我们预计公司2019-2021年净利润17.72/18.98/21.59亿元,对应PE35/33/29倍,维持“增持”评级。
风险提示
1、LED行业景气度不及预期,LED芯片价格下降,导致公司盈利不及预期。
2、化合物半导体进展不及预期。
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