当前市场加仓需谨慎: 从数据来看,目前转债市场个券价格及估值水平不低,市场整体股性较强,后续走势较为依赖正股,逐渐偏离转债“独有”的特性,左侧配置机会不多,更多的是右侧的交易性机会,因此当前加仓转债的性价比不高,甚至考虑到接下来的供给,对于部分高价老券可以考虑适当了结获利。左侧机会不多,建议关注汽车板块中的文灿转债、中鼎转 2;化工板块的司尔转债;环保板块的清水转债等。右侧机会建议关注科技板块的蓝思转债、洲明转债;医药板块的一心转债;新能源板块的星源转债;大金融板块的长证转债。
把握打新吸筹机会: 截止目前,已有 23家上市公司的可转债发行通过证监会核准,发行规模合计 807.80亿元,同时有 25家上市公司通过发审委,发行规模合计 817.05亿元,潜在代发转债 1600多亿元,因此四季度可转债市场的潜在供给不小。当前市场建议投资者积极参与新券打新的原因有两点,一是整体市场价格水平较高,按面值打新吸筹性价比较高;二是代发个券中不乏优质品种,具有一定配置价值,建议重点关注浦发银行、交通银行、顺丰控股、川投能源、烽火通信、太极股份、福斯特、新希望等个券的发行,并积极参与。
当前行情可适当把握条款机会: 在当前行情下,很多个券转股溢价率较高,弹性较差,发行人为促转股需要下修的配合——即正股下修配合行业整体行情,这样后续转股概率较大。目前市场上有 76只个券已触发了下修条款,其中进入回售期的有 2只(格力转债和航信转债)。另外建议投资者关注质押转债的公司,上市公司质押转债较大可能是周转流动性,若此类转债上市价格一直较为“被动”,后续公司下修的可能性较高。此类标的,建议关注荣晟转债、久立转债、鼎胜转债和新泉转债。
本周转债市场回顾:本周股市有所下跌,截止本周五收盘,上证综指下降0.82%,创业板指下降0.32%。分行业板块来看,涨幅最大的三个行业分别是电子、食品饮料和医药生物,跌幅最大的三个行业分别为非银金融、钢铁和国防军工;本周中证转债指数较上周下跌0.92%,报收332.10点。从个券表现来看,整体跌幅大于涨幅,其中涨幅前三的是国祯转债、凯发转债和华通转债,跌幅前三的分别是广电转债、蓝标转债和冰轮转债;本周共有16家公司发布可转债及可交债最新进度情况,其中4家公司发布可转债董事会预案,4家公司可转债方案获股东大会通过,7家公司可转债方案获证监会核准,1家公司发布可交债获证监会核准。
风险提示: 1)经济基本面变化、股市波动带来的风险; 2)正股业绩不及预期,股权质押风险等。