楚江新材公司动态点评：回购股票彰显信心，公司业绩增长可期

股票回购彰显公司股东信心 后续或将启动股权激励计划: 近日楚江新材发布公告, 拟使用自有资金 4-6亿元以集中竞价等方式回购公司股票, 回购期限为 12个月, 回购价格不超过 9元/股(本日收盘价上浮 30.6%)。

本次回购股票主要用于股权激励和可转债项目,其中 2亿元用于股权激励,超过 2亿元的部分全部用于可转债。回购计划的推出彰显股东对公司未来的信心与对公司价值的认可, 计划完成后, 公司或将启动新一轮股权激励, 为公司发展注入新动力。

募投项目正式启动 公司未来业绩增长可期: 6月 18日公司向国家军民融合产业投资基金、汤优钢、阙新华和北京国发航空发动机产业投资基金中心发行 1.36亿股,共募集资金 7.47亿元用于支付天鸟高新交易对价与天鸟高新飞机碳刹车预制体、碳纤维热场预制件产能扩张等项目。 目前募投项目已正式启动,预计 2020年前后将为公司带来 2-3倍的产能增量,随着新建产能逐步被消化,公司未来业绩增长可期。

公司发布可转债预案 募投项目优化产品结构: 8月 26日公司发布可转债预案,拟发行总额不超过 18.3亿元用于募投项目,债券期限为 6年,每年付息一次,转股期自发行满 6个月后第一个交易日开始。本次募投项目主要集中在铜基材料加工领域,涉及产能达 40万吨:包括 8万吨高精铜板带产能(5万吨芜湖+3万吨清远), 26万吨高品质铜杆产能, 6万吨高端铜线产能。 募投项目完成后,公司产品结构将得到优化, 铜加工业务盈利水平有望显著改善,同时公司行业龙头地位也将进一步巩固。

投资建议: 我们预计公司 2019-2021年 EPS 分别为 0.38元/0.45元/0.52元,对应 PE 分别为 17.29/14.73/12.67倍,维持“推荐”评级。

风险提示: 铜加工材加工费下滑 项目推进不及预期 产能消化不及预期