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食品饮料行业周报:高端白酒景气依旧,布局低估值大众品龙头

2019-09-05 00:00:00 作者:刘瑀 来源:渤海证券
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乳制品方面,生鲜乳价格小幅波动,整体呈平稳趋势。截至 2019年 8月 21日,主产区生鲜乳平均价为 3.64元/公斤,环比微增 0.6%,同比上涨 7.7%。

肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌,至去年 5月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,猪肉价格已创年内新高。

截至 8月 30日,全国 22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 62.07元/千克、24.68元/千克、32.99元/千克,分别同比变动 141.52%、80.01%、61.48%,同比均有明显增幅,价格继续创阶段性新高,长期来看猪价整体仍将继续反弹。

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300指数上涨 2.19%,食品饮料板块上涨 0.98%,行业跑输市场 1.21个百分点,位列中信 29个一级行业下游。其中,白酒上涨 2.22%,其他饮料下降 0.25%,食品下降 0.17%。

个股方面,双塔食品、贝因美及金种子酒涨幅居前,恰恰食品、来伊份及元祖股份跌幅居前。

投资建议

上周 2019年半年报披露结束,白酒板块实现营业收入 1248.7亿,同比增长19.71%,实现归母净利润 445.22亿,同比增长 26%,行业景气依旧。但是从景气度来看,高端白酒量价齐升,利润增速高于营收增速;次高端因竞争加剧,利润增速普遍低于收入增速。目前高端白酒批价仍然坚挺,飞天批价再创新高,第八代五粮液延续小幅上涨趋势。随着中秋旺季到来,高端白酒渠道备货意愿良好,市场预期明显好于去年,板块有望提前迎来估值切换,建议积极配置。在大众品方面,建议长期关注基础消费品品牌化机遇,排除短期扰动对个股的影响,寻找各细分领域的成长龙头。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐五粮液(000858)、今世缘(603369)、青岛啤酒(600600)以及涪陵榨菜(002507) 。风险提示宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。





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