关注证券之星官方微博:

电力及公用事业行业周报:7月电煤价格指数月环比下降0.8%,沿海地区降幅居前

2019-08-11 00:00:00 作者:濮阳 来源:长城证券
长城证券 更多文章>>

本周关注: 7月全国电煤价格指数月环比下降 0.8%,不含税同比下降5.9%。 2019年 7月中国电煤价格指数 488.13元/吨;月环比下降 0.8%,较 Q2均值下降 1.5%,同比下降 8.3%(不含税电煤价格指数同比下降5.9%)。

从区域来看,沿海地区由于火电发电量增速放缓,电煤价格指数下降较快;煤炭主产区内蒙古、新疆、陕西等地电煤价格指数下降较慢。若后续用电需求持续放缓,疲弱煤价或向主产区传导。 7月电煤价格指数同比增长较快的区域为蒙东(同比增长+11.8%)、新疆自治区(+6.1%)、黑龙江省(+4.6%)、浙江省(+0.6%)、陕西省(-0.7%)、冀南(-1.9%)、安徽省(-2.4%)、贵州省(-2.8%)、吉林省(-3.0%)、冀北(-3.2%)。 7月电煤价格指数同比下降幅度较高的区域包括:天津市(-9.2%)、江苏省(-9.2%)、广东省(-10.9%)、上海市(-11.4%)、福建省(-12.3%)、河南省(-14.5%)、海南省(-15.0%)。

板块涨跌幅: 本周上证综指上涨 1.8%、 创业板指上涨 4.0%、万得全 A 上涨 2.4%。公用事业行业细分领域中,火电、水电、热电、新能源发电、燃气申万指数分别上涨+1.7%、 +1.6%、 +2.1%、 +1.1%、 +0.1%。

个股涨幅前五: 金鸿控股(+11.0%)、韶能股份(+10.6%)、涪陵电力(+10.5%)、东方能源(+8.7%)、长源电力(+7.2%)个股跌幅前五: 中天能源(-22.6%)、华银电力(-8.7%)、大连热电(-6.2%)、江苏新能(-4.3%)、嘉泽新能(-3.9%)各版块估值情况:火电市净率处于 2016年至今底部。 1) 火电: 火电申万指数最新 TTM 市盈率为 18.36倍,2016年年初至今市盈率区间为 10.98倍~36.50倍;火电申万指数最新市净率为 1.04倍, 2016年年初至今市净率区间为 0.96倍~2.05倍。 2) 水电: 水电申万指数最新 TTM 市盈率为17.28倍, 2016年年初至今市盈率区间为 14.65倍~23.46倍;水电申万指数最新市净率为 2.28倍, 2016年年初至今市净率区间为 1.68倍~2.77倍。

3)新能源发电: 新能源发电申万指数最新 TTM 市盈率为 22.60倍, 2016年年初至今市盈率区间为 21.99倍~39.19倍;新能源发电申万指数最新市净率为 1.28倍, 2016年年初至今市净率区间为 1.26倍~4.08倍。 4)燃气:

燃气申万指数最新 TTM 市盈率为 28.02倍, 2016年年初至今市盈率区间为 23.96倍~43.36倍;燃气申万指数最新市净率为 1.60倍, 2016年年初

至今市净率区间为 1.60倍~3.51倍。

电力、煤炭数据跟踪: 动力煤现货价达到 574元/吨,较 6月末高点 606.4元/吨进一步下滑。 6大发电集团煤炭库存达到 1662万吨,较旺季补库高点有所下滑。 1~7月用电量增速 4.6%, 用电需求增速放缓;年初至今水电发电量增速较高。 7月官方制造业 PMI 为 49.7,有所增长,但仍低于50。

行业动态: 1) 国家能源局: 7月份全社会用电量同比增长 2.7%, 1-7月同比增长 4.6%。 2) 北极星售电网讯:河北省发改委日前发布了《关于做好全面放开河北南网经营性用户参与电力直接交易的通知》,是继 6月 22日国家发改委发布《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》后,首个宣布全面放开电力用户参与直接交易的省份。 3) 国家统计局: 7月份,发电 6573亿千瓦时,同比增长 0.6%,增速较上月回落 2.2个百分点;

火电、风电分别下降 1.6%和 10.8%,上月分别增长 0.1%和 11.9%;水电增长 6.3%,增速比上月放缓 0.6个百分点。

投资建议:大盘走弱、经济放缓,电力板块迎来配置时机。 1)煤价下行,火电板块盈利持续复苏: 工业用电需求走弱、房地产产业链增速放缓,火电增速承压。煤矿新增产能储备充足,二季度矿难影响消退后,产量快速增长。煤矿产能释放快于下游需求,煤矿库存增速达到供给侧改革后的最高水平。 建议关注全国性火电龙头华电国际、大唐发电、国电电力等;区域性优质火电标的京能电力、粤电力 A、皖能电力、长源电力等。 2) 厄尔尼诺提升来水,水电价值属性凸显: 从历史数据来看,厄尔尼诺衰减年全国水电出力较好。 主要水电生产省份中,福建、广东、内蒙古、湖南、云南今年上半年水电利用小时增长较快,增速分别为 81.2%、 55.2%、63.6%、 53.4%、 18.8%;甘肃、广西、贵州、四川、湖北增速分别为 8.1%、4.8%、 5.7%、 1.2%、 -5.2%。 建议关注长江电力、 韶能股份、 湖南发展等。

3)核电重启,核电项目推进加速: 自 2015年核准 8台新建核电机组后,中国核电行业经历了 3年多的“零审批”状态。 2019年核电重启,推荐中国核电、中广核电力。 4)消纳保障机制出台,利好新能源发电中长期发展: 2019年 5月,消纳保障机制正式出台, 2020年 1月 1日起全面进行监测评价和正式考核,有助于建立风电、光伏消纳的中长期机制。建议关注风电、光伏运营上市公司福能股份、中闽能源、 太阳能等。

下周大事提醒: 1) 8月 19日: 闽东电力股东大会召开; 2) 8月 20日:

节能风电、豫能控股股东大会召开;宁波热电、川投能源中报预计披露;

3)8月 21日: 京能电力、穗恒运 A 中报预计披露;长江电力股东大会召开; 4) 8月 22日: 内蒙华电、华银电力、深圳能源中报预计披露; 5) 8月 23日: 大唐发电分红除权;协鑫能科股东大会召开;黔源电力、华能水电、蓝焰控股、东方能源、贵州燃气、哈投股份、西昌电力、明星电力、豫能控股中报预计披露; 6)8月 24日: 桂冠电力、建投能源、申能股份、中国核电、通宝能源、长春燃气中报预计披露。

风险提示: 煤价上涨或超预期;来水或不及预期;上网电价下降幅度或超预期; 弃风弃光或加剧。





相关附件

相关个股

上证指数 最新: 3007.81 涨跌幅: 1.15%

热点推荐

郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。