银行行业周报:6月非银贷款拖累信贷社融超预期;地方AMC制度落地

投资建议:本周银行指数略下跌0.83%,跑赢沪深300指数1.34个百分点。资金面来看,央行已连续15日暂停逆回购操作,银行间资金面持续收敛,市场利率继续上行,整体市场流动性仍保持充裕。本周央行公布上半年金融统计数据报告,6月社融增速超预期,主要来自非标低基数效应和地方政府专项债前置;非银贷款拖累贷款规模未有明显放量。总体看上半年信贷和社融均同比多增,反映政策支持实体的导向,但结构性的疲弱也说明宏观经济承压下,企业融资意愿和银行风险偏好都还没有明显扭转。本周上市银行将陆续披露中报快报,建议关注息差环比以及拨备计提情况。目前行业动态PB维持在0.87倍左右,建议关注基本面稳健的个股。我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行、工商银行、建设银行、农业银行。

本周重点事件:1)7月10日,票交所发布《“票付通”业务申报接入规范(暂行)》,拟适当扩大参与“票付通”试点的金融机构范围;2)7月12日,央行发布《2019年上半年金融统计数据报告》并答记者问;3)7月10日,银行业协会发布《2019年度中国银行业发展报告》,银行业盈利增速将稳中趋缓;4)银保监会发布《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》,要求地方AMC不得帮助金融企业虚假出表掩盖不良资产等。

板块数据跟踪

本周A股银行板块下跌0.83%,同期沪深300指数下跌2.17%,板块跑赢沪深300指数1.34个百分点。按中信一级行业分类,银行板块涨跌幅排名3/29,其中平安银行(+1.44%)、常熟银行(+1.40%)涨幅居前。

公开市场操作:央行连续5日暂停逆回购操作,因本周累计有2200亿元逆回购到期,本周公开市场实现净回笼2200亿元。截至本周,央行已连续15个工作日未开展逆回购操作。

SHIBOR:上海银行间拆借利率走势延续上行,隔夜SHIBOR利率上涨118BP至2.235%,7天SHIBOR利率上行29BP至2.559%。

业绩快报:截至7月14日,共2家A股上市银行公布2019年半年度业绩快报,净利润增速分别为:张家港行(+15.05%)、郑州银行(+4.54%);合计实现营收80.59亿元,同比增22.22%,实现归母净利润29.48亿元,同比增6.12%。

风险提示:1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。2)政策调控力度超预期。如果整体监管趋势或者在某领域政策调控力度超预期,可能对行业稳定性造成不利影响。3)市场下跌出现系统性风险。金融股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动金融板块股价下跌。