非银金融行业周报:市场回暖缓解券商自营压力,看好大券商

市场表现

上周申万非银指数下跌 0.56%,除保险累计上涨 0.40%以外,多元金融、证券板块均有不同程度下跌,分别累计下跌 4.66%、 1.13%。个股方面,上周非银板块中涨幅最高的三家分别是派生科技、宝德股份、仁东控股,分别累计上涨 12.90%、 7.90%、 5.73%。估值方面,截至上周五申万证券( III)市净率( LF)为 1.60倍。 行业要闻? 各地银保监局向辖区内各信托公司下发《关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》。

银保监会发布《资产支持计划注册有关事项的通知》,决定对保险资产管理机构首单资产支持计划之后发行的支持计划实行注册制管理。 重要公司公告? 【越秀金控】 公司与粤民投签署《股权转让协议》,公司将以自有资金收购粤民投所持广州资产管理有限公司 20%的股权,标的资产作价 8.76亿元。

本周观点

2019年 6月单月首发募资规模 104.87亿元,较去年同期减少 74.04%;

增发募资规模 204.81亿元,较去年同期下降 41.94%。 2019年前 6个月累计 IPO 募资规模 603.30亿元,同比下降 34.63%;累计增发募资规模2951.32亿元,同比下降 18.20%。 2019年 6月单月债券发行规模(不含同业存单) 1.81万亿元,同比上涨 5.30%;信用债发行规模(不含地方政府债) 7397.50万亿元,同比上涨 15.32%。 2019年前 5个月债券累计发行规模(不含同业存单) 10.58万亿元,同比上涨 36.63%;信用债累计发行规模(不含地方政府债) 5.39万亿元,同比上涨 34.72%。

6月市场回暖,上证综指累计上涨 2.77%(前值为-5.84%),沪深 300累计上涨 5.39%(前值为-7.24%),中小板指累计上涨 3.73%(前值-9.42%),创业板指累计上涨 1.88%(前值为-8.63%),中证全债指数累计上涨 0.57%(前值为 0.82%)。股市回暖,券商自营投资收益弹性加大,利好券商自营业务收入。

资本市场改革深化不断加强,券商成为市场流动性的供给方,券商营业收入来源多样化。我们认为资本市场改革深化初期给整个行业带来的增量收入将主要集中在大券商手中。

建议关注中信证券( 600030.SH),公司行业龙头地位稳固,收购广州证券扩大实力。

风险提示: 市场交易不如预期导致券商业绩下滑。