生物医药行业周报:行业政策仍处“地壳活跃期”,医保局继续走向舞台中央

行业观点:行业政策仍处“地壳活跃期”,医保局继续走向舞台中央。近两个月来的政策密集发布趋势延续,上周国家医保局又发布《关于印发医疗保障标准化工作指导意见》,推行医用耗材编码工作,这意味着医用耗材集采的脚步声已经越来越近。耗材品类、规格众多,编码标准确定后,耗材集采的主要痛点得到解决,预计集采推行的进度快于预期。从最近一年多的政策脉络不难看出,医保局从被动的支付方转变为主导行业结构调整的中坚力量,政策的主要方向是提高有限的医保资金的使用效率,未来的行业政策预计仍将以此为主基调。

投资策略:行业分化大背景下,回避受压领域,布局影像、口腔、创新三大主线。建议短期回避受政策压制领域,坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头,建议聚焦影像、口腔、创新三条主线。主线一:影像诊断产业链,包括影像设备、显影剂、影像服务产业,重点推荐受益配置证政策的核医学龙头东诚药业,以及碘造影剂原料龙头司太立;主线二:口腔医疗及相关耗材受益于消费升级,重点推荐口腔连锁龙头通策医疗和修复耗材企业正海生物;主线三:在药政环境的倒逼和鼓励创新政策的推动下,国内药品创新产业链蓬勃发展,重点推荐创新储备丰富的科伦药业、海辰药业,以及分子砌块龙头药石科技、CDMO龙头凯莱英。

行业要闻荟萃:我国首部《疫苗管理法》出台;国家医保局公布医用耗材编码标准;艾伯维630亿美元收购艾尔建;河北跟标“4+7”品种出现断供。

行情回顾:上周医药板块上涨0.79%,同期沪深300指数下跌0.22%;申万一级行业中6个板块上涨,22个板块下跌,医药行业在28个行业中排名第4位;医药子行业涨跌互现,其中涨幅最大的是生物制品,上涨2.49%,跌幅最大的是化学原料药,下跌0.61%。

风险提示:1)政策风险:降价控费等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)系统风险:证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。