环保及公用事业周报:环保督查全面制度化,关注固废主题提速发展

环保督查全面制度化,关注固废主题提速发展。近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《中央生态环境保护督察工作规定》(以下简称《规定》)强调,中央生态环境保护督察包括例行督察、专项督察和“回头看”等。相比于2015年通过的《环境保护督察方案(试行)》,此次《规定》的针对性更强,《规定》的出台将使督察工作更加规范化、制度化、程序化。《规定》的发布倒逼环境监测需求,建议关注监测板块的龙头【聚光科技】【先河环保】。近期生活垃圾分类全面热议,有望使固废全产业链受益。末端厨余垃圾处理需求提升,建议关注餐厨垃圾龙头【维尔利】。日前,上海启动“两网融合”后的首座全品类再生资源集散中心正式建成投运,集散中心占地面积超过2000平方米,每天可处置70吨再生资源。它将对嘉定区全品类可回收物“兜底”回收处理,包括干垃圾和可回收垃圾中的废玻璃、废金属、废塑料、废纸、废纺织等。

可回收垃圾量的提升利好资源再生利用行业,建议关注资源再生龙头【中再资环】。垃圾分类后收运处理网络化由此带来的收运车等设备需求有望提升,建议关注环卫装备企业【龙马环卫】【盈峰环境】。长期来看垃圾焚烧企业发电效率进一步提升,建议关注优质垃圾焚烧企业【旺能环境】【瀚蓝环境】。近日,上海市地方标准《农村生活污水处理设施水污染物排放标准》(以下简称《标准》)正式颁布,并于7月1日起实施。《标准》立足上海市地域特征和农村生活污水治理现状,以水环境保护为目标导向,明确了标准的适用范围,规定了污染物标准分级和限值、污泥管理和监测等要求。《标准》的出台标志着上海市农村生活污水治理进入了更高要求、更严规范阶段,将有助于提升农村生活污水治理水平。建议关注水处理领域标的【博世科】【国祯环保】【碧水源】。

5月原煤生产加快,火电负增长,继续看好煤价高弹性标的及供需格局较好的二线火电龙头。根据国家统计局数据,原煤生产加快,进口增长,价格小幅下跌。5月份全国原煤产量3.1亿吨,同比增3.5%,增速比上月加快3.4个百分点;1—5月份,原煤产量14.2亿吨,同比增长0.9%。5月份进口煤炭2747万吨,同比增23.0%,比上月增加217万吨;1-5月份进口煤炭12739万吨,同比增5.6%。发电量方面,5月份全国发电5589亿千瓦时,同比增0.2%。受5月工作日减少一天、去年同期高温天气基数较高等因素影响,电力生产增速有所放缓,增速较上月回落3.6个百分点,较去年同期回落9.6个百分点。清洁能源出力增加,大幅压缩火电出力空间。2019年5月份,水电、核电、风电和光伏发电量分别同比增长10.8%、15.4%、19.4%和15.5%,火电同比降4.9%,降幅比上月扩大4.7个百分点。预计在未来一段时间,市场供需两弱,煤价呈现稳中偏弱态势运行,迎峰度夏期间有望迎来旺季不旺行情。电价方面,降电价措施陆续出台,对火电上网电价影响有限。为落实政府工作报告中关于一般工商业平均电价再降低10%的要求,近日国家发改委出台了第二批四项降电价措施。《关于降低一般工商业电价的通知》明确,除市场化交易电量外,重大水利工程建设基金征收标准降低50%形成的降价空间,将全部用于降低一般工商业电价。国家发改委要求,各省(区、市)价格主管部门要抓紧研究提出利用上述降价空间相应降低当地一般工商业电价的具体方案,按照程序于5月底前发文,于7月1日正式实施。根据湖北省发改委数据,湖北省已出台两批降电价措施,第一批以下调增值税率为主,降幅2.53分,第二批以电网让利为主,降幅6.7分,累计降电价11.8%,已超额完成今年的降电价任务,我们判断,今年火电上网标杆电价有望维持当前水平,发电企业主要依托市场化交易参与降电价,长源电力的平均上网电价有望保持平稳。国内局部地区降雨增多,短期内电厂日耗提升有限,需求总体偏弱。重点电厂的煤炭采购仍以长协煤为主,对市场煤需求平平,部分地区的煤价有一定下行。建议重点关注二线火电龙头【长源电力】和火电龙头【华能国际】【华电国际】【国电电力】。近日三峡水利发布公告,其股东新华发电成为长电资本(长江电力全资子公司)的一致行动人,长江电力成为三峡水利的控股股东,着力打造配售电平台,利好【长江电力】和【三峡水利】,建议重点关注。

终端配气环节渐趋规范,利好天然气产业长远发展:近日,国家发改委下发《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》,对天然气中游管输的“最后一公里”做出了明确规范。《意见》明确了城镇燃气工程安装费的定义及内涵,并特别说明收费范围仅限于建筑区划红线内产权属于用户的资产。红线外市政管网及其到建筑区划红线的管网,有城镇燃气企业建设,通过配气价格回收投资及获得合理收益。同时,对于相关收费标准,规定成本利润率不得超过10%,现行收费过高的应及时降低。《意见》规定,城镇燃气配气收费严格按照红线标准,费用范围仅涉及红线内相关服务及材料费用,对于红线外相关费用一律取消。这在很大程度上使得当前配气环节收费乱象的问题得到解决,涉及中游管输各个环节的相关制度标准愈发完善。短期来看,接驳费的取消可能会对城镇燃气企业的收入造成一定冲击,但从长远来看,这更有利于整个下游配气环节规范、健康的长远发展。毕竟接驳费用属一次性收取,目前随着我国城市气化率的不断提高,以及城市房产市场的饱和,这都将会使得城镇燃气企业发展新用户、收取接驳费收入的源泉枯竭,导致接驳费收入增长的缓慢和停滞。同时,接驳费用本身并无实质性服务内容,收费乱象丛生,这不利于下游天然气推广利用。同时,国家管网公司和中俄管线均有望于今年取得积极进展,直接影响产业链上下游的议价能力和竞争格局,利好天然气产业链发展。看好拥有气源优势的企业和中石油调价影响小的城燃公司。建议重点关注收购亚美能源的【新天然气】和煤层气龙头【蓝焰控股】。

投资组合:【长源电力】+【长江电力】+【华能国际】+【华电国际】+【旺能环境】+【先河环保】+【聚光科技】+【新天然气】。

风险提示:项目推进不及预期;煤价持续高位运行,电价下调风险。