中环股份公司员工持股计划公告事件点评:员工持股计划出台,绑定利益提升公司竞争力

事件:公司公告 2019年员工持股计划(草案)

2019年5月30日,公司公告《2019年员工持股计划(草案)》,同时董事会

已审议通过持股计划,并已提请股东大会授权董事会办理与员工持股计划相

关的事宜。参加本次员工持股计划的员工总人数不超过 459人,其中董事、监事、高级管理人员 8人,其他员工不超过 451人。本员工持股计划参与的资产管理计划筹集资金总额上限为 2,567.83万元,假设按照公司股票 2019年 5月 30日的收盘价 9.89元测算,资产管理计划能持有的标的股票数量占总股本比例为 0.09%。员工持股计划有助于实现公司、股东和员工利益的一致性,吸引和保留优秀管理人才和业务骨干。公司硅片价格上涨,产能持续扩张,我们预计 2019-2021年净利润分别为 12.51、18.09和23.70亿元,对应 EPS 分别为 0.45、0.65和 0.85元,维持“强烈推荐”评级。

增资中环协鑫和新疆协鑫,增强公司综合实力中环协鑫作为可再生能源太阳能电池用单晶硅材料产业化工程五期项目实施主体,为满足项目资金需求,保证项目顺利实施,拟进行首次增资 240,000万元,其中公司向中环协鑫增资 80,000万元。此外,公司拟向参股公司新疆协鑫增资 6,600万元,以实现新疆协鑫多晶硅项目新增项目投资 51,881万元,产能提升至 6万吨/年。公司为参股公司新疆协鑫增资,有利于支持新疆协鑫多晶硅料项目产能提升。

中环协鑫新增产能 25GW,不断扩大规模效益中环协鑫拟投资建设可再生能源太阳能电池用单晶硅材料产业化工程五期项目,建成后“中环产业园”整体产能将达到 55GW 以上,成为全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地。项目建设期 3.5年,总投资 91.30亿元。项目达产后拟新增产能 25GW,将实现年平均销售收入 73亿元,达产年后年平均利润为 12亿元,项目财务内部收益率 15.92%(税后),投资回收期 8.26年(含建设期)。

风险提示:光伏需求不及预期;半导体扩产进度不及预期;原材料价格上涨;产品价格下降。