新能源发电行业动态点评:平价项目正式公布,国内需求大幕开启

2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目公布,总量20.76GW:5月22日,国家发改委、国家能源局发布《关于公布2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》(以下称“《通知》”)。共有16个省(自治区、直辖市)能源主管部门向国家能源局报送了2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单,总装机规模20.76GW。其中光伏发电总量14.78GW、风电总量4.51GW、分布式交易试点项目1.47GW。

平价项目确保优先消纳和20年固定电价:《通知》明确,国家电网、南方电网组织所属有关省级电网企业认真落实电网企业接网工程建设责任,确保平价上网项目优先发电和全额保障性收购,按项目核准(备案)时国家规定的当地燃煤标杆上网电价与平价上网项目单位签订长期固定电价购售电合同(不少于20年)。有关省级能源主管部门和派出能源监管机构协调推进有关项目建设,加强对有关支持政策的督促落实。

存量转平价项目以风电为主,主要集中在东北地区:今年平价上网政策的主要思路之一是鼓励存量需补贴项目自愿转为平价项目。我们统计,在20.76GW的首批平价项目中共有990MW风电项目、155MW光伏发电项目为存量转平价项目,其中990MW风电项目全部位于吉林省,105MW光伏项目位于辽宁省,40MW光伏项目位于安徽省。

首批项目贡献超19GW增量需求,2020年为并网高峰:我们统计,拟建平价上网项目中,明确给出预计于2019年内投产的项目总容量约5.5GW,其中风电约1GW,我们判断这些项目前期工作开展较早,目前应已有较好的开工基础或已部分开工;亦有少量项目给出的投产时间为2021年,大部分项目的预计投产时间在2020年内。考虑前述存量转平价项目的影响,预计首批平价项目为2019-2020年贡献的需求总增量超过19GW。

国内光伏需求开始释放:随着平价项目名单与补贴项目指导电价的落地, 2019年国内光伏政策体系已基本确定。我们预计规模管理政策的正式文件将于近期印发,需补贴的光伏电站竞价配置工作有望于6月展开,预计2019年内投产的约4GW平价项目和今年的竞价项目将对下半年光伏需求端形成有力支撑,且随着平价项目并网高峰的到来和补贴项目的进一步竞价,2020年国内光伏需求有望实现进一步增长。

投资建议:随着平价项目确定与政策逐步落地,国内光伏需求大规模启动在即,且海外需求持续景气,行业2019年有望量利齐升,2020年需求有望持续增长;国内风电需求有望持续高增长,大宗原材料价格预期下滑,将显著增厚中游产业链盈利。建议关注光伏制造龙头隆基股份、通威股份、中环股份、东方日升,同时建议关注电站龙头林洋能源、阳光电源、正泰电器,以及光伏设备龙头捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等;风电方面建议关注零部件龙头日月股份、天顺风能,风机龙头金风科技。

风险提示:国内政策落地情况不达预期;海外光伏需求低于预期;产业链价格降幅超预期。