钢铁行业周报:3月PMI重回扩张区间,经济企稳信心或增强

投资要点:

钢材价格出现回调。本周(3月25日-3月31日)螺纹钢价格下跌40元/吨,上海地区为3900元/吨。本周热卷价格下跌,上海地区下跌30元/吨至3850元/吨。本周冷轧价格下跌,上海地区下跌20元/吨至4380元/吨。本周镀锌价格持平,上海地区持平为4680元/吨。本周高线价格下跌,上海地区下跌50元/4080元/吨。本周中板价格下跌,上海地区下跌20元/吨3980元/吨。

社会库存正常去化。本周钢材社会库存下降78.84万吨至1601万吨,其中螺纹钢下降44.66万吨至872.28万吨;线材下降19.78吨至256.36吨;热卷下降11.28万吨至244.03万吨;中板下降4.03万吨至112.43万吨;冷轧下降0.91万吨至115.90万吨。

原料价格焦煤、焦炭价格持平,矿石微涨。本周河北主焦煤车板价持平为1560元/吨,山西一级冶金焦车板价持平为1790元/吨。本周矿石价格微涨,普氏62%矿石指数上涨0.25美元/吨至87.05美元/吨,唐山66%铁精粉价格持平为775元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存上升85.6万吨至1.47亿吨,日均疏港量下降15.66吨至277.14万吨。

行业推荐评级。本周申万钢铁行业下跌3.10%,弱于沪深300指数(上涨1.00%),社库正常去化、厂库小幅累库,各品种钢材价格出现回调,节后行业下游需求超预期。PPI仍处下行通道,但供需格局尚可,不排除年中经济企稳,需求好转情形。信用底逐步跺实、逆周期调节升级及外围环境转暖推动板块延续中级反弹机会。看好维持行业评级为“推荐”。

本周重点推荐个股及逻辑:本周高炉开工率小幅上行0.24pct.至63.64%,往后看河北等地可能因空气质量考核及有色、煤炭、化工等行业矿难事件而使限产和安全检查再度趋严,钢材供给短期内会受到一定抑制,在下游需求韧性较好情况下,现货价格会有一定支撑。周末统计局公布的3月官方制造业PMI为50.5,重回扩张区间并创近6月新高,虽有传统季末反弹因素,但或增加市场对于经济企稳的信心。在基建反弹确定,逆周期调节加码及板块个股年报业绩较好,分红比例超预期情形下,看好钢铁板块的估值提升行情。继续推荐低估值、高分红个股三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、韶钢松山等,另外也可关注特钢相关品种。

风险提示:钢材产量快速增加;国外钢材价格下跌超预期;国外矿山主动减产;相关重点公司未来业绩的不确定性。