新开普2018年年报和2019年一季度业绩预告点评:业务融合创新19Q业绩反转,阿里入股再添发展良机

事件:公司发布18年报,营业收入8.38亿元(YoY+9%),归母净利润9611万元(YoY-20%);此外公司预告19Q1归母净利润200-700万元。

18年业绩承压,费用同比有所增加。2018年公司重新梳理业务分项,智慧校园应用方案收入4.94亿元(YoY+0.66%),智慧校园云平台方案收入8801万元(YoY+46%),智慧政企解决方案收入1.71亿元(YoY+11%),运维服务实现收入8506万元(YoY+31%)。由于销售费用2.09亿元(YoY+16%),财务费用1198万元(YoY+117%),研发费用8750万元(YoY+13%),归母净利润2018年下滑约20%。

校园应用解决方案构建智慧生态,云平台解决方案赋能教育科技。2018年公司提高多产品、校园多场景覆盖率,并结合“完美校园”APP,提升C端用户覆盖。18年公司新增高校用户70余所,服务高校客户超过1100所,市占率达42%。此外公司打造了基于银行金融科技能力的校园云平台,学校私有云服务应用和新开普公有云SaaS服务群,逐步完成由传统教育信息化企业向教育科技服务企业的转型。公司预告19Q1实现归母净利润200-700万元,18年同期为亏损1309万元,业务融合升级带来业绩改善。

携手蚂蚁金服,完成智慧校园云架构的搭建,构建崭新生态模型。2019年1月,蚂蚁金服全资子公司上海云鑫受让公司股东6.28%的股份,成为公司第二大股东,并以2.5亿元人民币增资完美数联。完美数联旗下“完美校园”APP已覆盖超1000多所高校,拥有超过1000万大学生注册用户,周活跃度保持在20%以上。未来双方将合作使“完美校园”成为高校大学生综合服务入口。同时,双方将合作提升新开普的智慧校园产品和服务能力,完成智慧校园云架构的搭建和升级,促进公司转型为教育产业互联网科技服务公司。公司也将通过智慧校园云平台,赋能线下应用场景终端,增加用户粘性,构建产业物联网与消费互联网相结合的生态模型。

投资建议。新开普深耕教育信息化行业多年,产品、渠道优势突出,与蚂蚁金服子公司的合作将进一步打开公司的发展空间。我们上调19、20年净利润预测至1.52亿元/2.01亿元,新增2021年净利润预测为2.55亿元,对应19~21年PE为29X/22X/17X,维持“买入”评级

风险提示:教育信息化政策变化、市场竞争激烈影响企业盈利能力