2019教育行业周报第7期:《国家职业教育改革实施方案》发布,对于职教板块意义重大

投资建议

本周,国金教育指数涨跌幅5.02%,上证指数2.45%,深证成指5.75%,创业板指6.81%,传媒指数(中信)5.49%,餐饮旅游(中信)7.28%,沪深300指数2.81%。

年初至今,国金教育指数涨跌幅3.09%,上证指数7.56%,深证成指12.24%,创业板指8.58%,传媒指数(中信)4.75%,餐饮旅游(中信)1.42%,沪深300指数10.90%。

行业点评

2019年2月13日,国务院发布《国家职业教育改革实施方案》(简称《方案》),提出了职业教育全方位的政策支持。具体内容包括七个方面:①完善国家职业教育制度体系,②构建职业教育国家标准,③促进产教融合校企“双元”育人,④建设多元办学格局,⑤完善技术技能人才保障政策,⑥加强职业教育办学质量督导评价,⑦做好改革组织实施工作。

政策出台背景--职业教育,一直是教育所有细分领域里面,政策最支持,政策风险最小的行业。近些年来,每年都有相关的职业教育支持的政策出台。所以,本次政策出台,也是进一步的细化政策支持,对于职业教育的支持态度,是一如既往的。实际上,在2019年1月,教育部陈宝生陈部长,已经在讲话中提到要大力发展职业教育,包括“1+X”等,这个政策的出台,其实也算预期之内。

政策的实质性效应--首先,《方案》中,大部分的政策支持,其实是针对学历职教的,非学历职教涉及的相对少一点。而在非学历职教中,也是更倾向有资格证书的相关职业培训的。所以细分行业上来看,该政策受益程度是:学历职教>有结业证书的职业教育>没有结业证书的职业教育,但是总体来说,职业教育整体行业,都是在被支持的大方向上。而我们认为,其中最为实质性的两条,是①四、建设多元办学格局-中的推动企业和社会力量举办高质量职业教育:政策重点提出了要引导民办资本和社会力量办学。此前民促法《送审稿》中提到,要限制民办教育公司的扩张,引起市场恐慌。而本政策中,支持社会力量和民办资本办学的口径,对于情绪的回复,是十分重要的。②五、完善技术技能人才保障政策-中的健全经费投入机制:对于经费投入给出了指引,强调要增加职业教育的财政拨款,虽然预计大部分的经费还是来源于地方,但是整体的方向,还是比较明确的。至少对于地方政府和民营资本的合作,是有很明显的推动作用。

投资意见--A股主要是非学历职业教育培训公司,港股主要是学历制的职业学校教育,从这个层面上,港股的职业教育公司受益是更为明显的,港股的高校类公司有望从预期回升和实际政策支持两方面受益。持续推荐:中教控股,中国新华教育,新高教集团等学历职教公司。A股建议关注:东方时尚(驾驶培训),亚夏汽车/中公教育(公务员培训)等非学历职教公司。

风险提示:民促法送审稿后最终版本尚未落地,仍存一定不确定性;民促法细则未完全落实;职业教育地方性政策或存在差异等风险;收购交易还未完成。