医药行业：康恩贝

1、本周行业观点:建议关注医疗服务/器械/流通等非药细分行业龙头企业

政策方面:

(1)1月17日,国务院办公厅正式发布了《国家组织药品集中采购和使用试点方案的通知》。《通知》要求各试点城市要按照《方案》要求,结合实际制定实施方案和配套政策,加强组织领导,层层压实责任,做好宣传引导和风险防范,确保落实试点各项任务。相关省份要密切跟踪试点落实情况,积极创造条件,给予试点城市支持,并加强指导、监督和考核,《通知》主要内容包括:采购金额,提前预付不低于30%;总额控制、药占比、一品两规等不得影响中选药品使用;医院、医生不采购、不使用将严肃处理;带量采购药品范围,过评仿制药对应通用名药品;采购总量,公立医院年度药品总用量的60%-70%。

(2)日前,国家市场监管总局局长张茅透露,2019年全国市场监管部门将聚焦公用事业、原料药、建材、日常消费品等民生领域,加大力度查处垄断协议和滥用市场支配地位行为,着力规范行政性垄断行为。这也意味着,2019年,我国原料药企业将接受更大力度的监管,“垄断”“滥用市场支配地位”的企业将接受严格的处罚,这将进一步规范我国药品市场公平竞争。国家除了重拳出击,对原料药垄断企业进行查处、行政处罚,维护原料药市场公平竞争秩序以外,还发布多项政策,支持原料药生产,保证产品正常供应。财政部近日披露,2019年我国将调整部分商品的进出口关税,对700余项商品实施进口暂定税率,包括新增对多种药品生产原料实施零关税。新增的药品生产原料包括了50余种的抗癌药原料,如醋酸曲普瑞林、福美坦、依西美坦、酒石酸长春瑞滨、硫酸长春新碱、盐酸托泊替康、盐酸伊立替康,其税率均是从4%降为0;抗癌药原料来那度胺税率从9%直降为0。

(3)国家卫生健康委发布消息,今年将大力推进医疗联合体建设试点,在全国建设100个城市医疗集团和500个县域医疗共同体,逐步形成基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的分级诊疗模式。医疗联合体一般由较高级别的医院牵头,联合多家不同级别、不同类别的医疗机构组成。在城市建医疗集团和专科联盟,在农村建县域医疗共同体,边远地区建远程医疗协作网。联合体内医疗资源共享,医生上下流动,患者双向转诊,方便百姓就医。国家卫生健康委要求,到2020年,全国所有二级公立医院和政府办基层医疗卫生机构全部参与医联体。发挥三级公立医院牵头引领作用,提升县级医院服务能力,三级医院逐步减少常见病、多发病和慢性病患者比例。

2、建议投资受到医保控费、带量采购影响小的细分市场龙头企业。预计2019年医药行业受到政策的干较大,投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司,寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业:1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业,比如血液制品和疫苗;2、受益于创新药研发市场扩容的CRO、CMO等服务型机构;3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业;4、创新医疗器械企业;5、大型连锁药店龙头企业。

3、风险提示:医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险、行业事件风险。信达证券股份有限公司