通信行业研究:IDC是数字社会基石,关注具备资源优势的龙头上市公司

一周行情回顾 本周(2019/01/07-2019/01/11)沪深300 指数上涨1.94%,创业板指上涨1.32%;通信申万指数上涨5.61%,其中通信设备指数上涨6.03%,通信运营指数上涨2.97%。 行业内上市公司本周涨幅前五分别是:贝通信(+39.11%),特发信息(+27.51%),永鼎股份(+26.16%),汇源通信(+21.77%),宜通世纪(+20.17%)。

本周行业观点 IDC是数字社会基石,一线城市及周边仍属稀缺资源,关注具备资源优势的第三方IDC。中央经济工作会议首次提出“新基建”,我们认为IDC作为数字社会基石,是未来最重要的商业基础设施之一。我国IDC下游需求主要集中于经济发达、客户聚集且信息化水平高的一线城市,受限于土地资源及能耗指标,行业整体呈现供不应求状态。全球20大城市占据59%IDC收入,一线城市IDC属于高附加值的稀缺性资源,伴随政策监管趋紧,布局核心地区的厂商议价能力有望持续走强;同时未来建设范围将以北上广深为核心向周边地区扩散。关注拥有一线城市牌照,资源能力强劲的第三方IDC厂商。

5G临时牌照将发放,中国2019年进入5G时代。1月10日,工业和信息化部部长苗圩在接受央视记者专访时表示,19年将在部分地区发放5G临时牌照。我们认为,5G“临时牌照”这一创新提法既彰显了加快5G商用决心,也考虑到了5G产业链技术和商业尚不成熟的实际情况。2B是5G商用未来最主要应用场景,工业互联网、车联网等大颗粒应用场景有望率先取得突破。我们对2019年三大运营商资本开支保持相对乐观,维持2020年规模商用判断不变,2019-2020 5G板块投资主题为主。

自动驾驶成CES 2019热点方向,技术加速沉淀推动行业进一步成熟。本次CES大会中,自动驾驶成为重要发展趋势,全球科技企业及整车厂商纷纷推出自动驾驶领域相关产品及战略规划。我们认为,巨头重点布局能够加快技术积累,为行业探索更多落地应用场景,提升产业成熟度。行业正处L2~L3的单车智能阶段,预计L4+的大规模商用在2025年以后,目前的重点是建立道路及网络智能的基础设施环境。

中移动物联网核心网五期集采,中兴、华为份额领先,预计2019H1三大运营商物联网连接数超10亿。中移动公布2018年物联网专网核心网五期集采公告,中兴、华为及爱立信中标。从此次中标结果来看,中兴份额显著领先,爱立信最少。我们认为,自主可控大趋势下,未来我国运营商物联网、5G等核心网集采仍将以国内设备商为主导。国内物联网部署加速,2019H1我国三大运营商物联网连接数有望超10亿,车联网、工业互联网等大颗粒应用场景将成率先落地应用场景。

投资建议 建议关注IDC龙头光环新网;5G产业链主设备商中兴通讯,光通信龙头光迅科技、中际旭创;车联网优质厂商高新兴。

风险提示 云计算厂商上架率下滑;企业上云进度不及预期;5G进展不及预期。