有色行业周报:工信部等十二部门发文,持续加强稀土行业秩序整顿

行情回顾:上周申万有色指数上涨2.27%,跑赢沪深300指数1.43个百分点,有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名第5位。子行业来看,有色子行业大多上涨。具体来看金属新材料(+5.91%)、磁性材料(+4.80%)和稀土(+4.67%)涨幅居前,仅黄金(-1.44%)下跌。公司来看,鹏起科技(+33.43%)、兴业矿业(+26.10%)和银邦股份(+19.43%)涨幅居前,科创新源(-9.03%)、常铝股份(-8.40%)、紫金矿业(-7.78%)跌幅居前。

价格速览:工业金属:上周工业金属价格涨跌不一,其中LME铜价下跌0.60%,库存上升1.59%。SHFE铜价下跌2.52%,库存下降0.83%;LME铝价上涨0.43%,库存上升0.94%。SHFE铝价下跌3.18%,库存下降1.58%;LME铅价下跌3.91%,库存下降0.16%。SHFE铅价下跌0.48%,库存下降17.00%;LME锌价下跌1.73%,库存下降1.51%。SHFE锌价下跌1.94%,库存下降19.86%;LME锡价上涨0.88%,库存下降40.11%。SHFE锡价下跌0.37%,库存上升0.72%;LME镍价上涨3.78%,库存下降1.59%。SHFE镍价上涨0.63%,库存下降1.53%。贵金属:上周COMEX黄金上涨0.37%,COMEX银上涨3.11%。小金属:上周除钼(-3.39%)价格下跌外,其余品种价格保持稳定。稀土氧化物:上周稀土氧化物价格保持稳定。

行业动态:中美将于1月7日-8日举行经贸问题副部级磋商;中国央行降准释放1.5万亿资金;2018年漂亮收官:美国12月非农新增就业31.2万人远超预期,失业率回升至3.9%;美12月ISM制造业指数创金融危机后最大降幅;工信部等十二部门发文,持续加强稀土行业秩序整顿;工信部:盲目乐观扩张项目,造成氧化铝产能过剩隐患。澳大利亚稀土矿商正在考虑针对马来西亚的“法律选择”。

投资建议:有色需求转弱,供给增加压力较小,行业处于供需弱平衡,大多数有色价格难以逞强,全行业投资机会仍需等待,维持行业“中性”投资评级。建议重点关注避险需求增加导致黄金子行业投资机会,关注黄金龙头企业山东黄金、中金黄金;重点关注供给偏紧钒子行业投资机会,关注攀钢钒钛。

主要风险提示:1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定资产投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。3)价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。