保利地产:2013年9月份销售数据点评

1、2013年9月,公司当月实现签约面积85.57万平方米,同比增长8.94%;实现签约金额96.15亿元,同比增长23.92%。2013年1~9月,公司累计实现签约面积787.48万平方米,同比增长17.68%;实现签约金额886.68亿元,同比增长17.24%。公司9月份在土地储备方面继续保持相对高位,共新增土地储备8块。

2、事件点评:

2.1.保利地产9月份销售情况基本符合预期。公司7、8、9三个月销售呈现连续环比增长的态势,预计7月份销售会成为全年最低的月份。公司去年销售最好的时间是二季度,四季度销售相对比较平稳,由于去年四季度基数较低,因此预计公司全年销售增长有可能达到20%以上。

2.2.公司9月份的土地储备继续有所收获,1-9月份土地储备支出相比于万科则有所放缓。

2.3.1-9月份平均成交单价略低于2012年全年11290元/平方米的平均成交单价,而万科今年1-9月份的平均销售单价为11696元/平方米,高于2012年全年平均成交单价10901元/平方米。我们认为这种差异一方面可能是由于销售结构的原因,另一方面也可能是公司促销所致。

2.4.盈利预测及投资评级:我们对公司未来3年的业绩预测为:2013年每股收益为1.53元;2014年每股收益为1.82元;2015年每股收益为2.04元,维持推荐评级。

2.5.风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。