万科A2012年8月销售数据点评

1、背景情况:2012 年9 月5 日万科A 公布了2012 年8 月份的销售情况。2012 年8 月,公司当月实现销售面积104.4 万平方米,销售金额 113.5 亿元,分别比2011 年同期增长了8.8%和8.3%,环比增长了8.8%和9.2%。2012 年 1~8 月份,公司累计实现销售面积802.9 万平方米,销售金额 842.8 亿元,累计同比增长了8.6%和-1.1%。万科8 月份共获得8 个土地储备项目。

2、事件点评: 2.1. 从8 月份当月的销售情况来看,公司的市场销售继续保持淡季不淡的特点,8 月份无论同比还是环比都出现了增长。接下来的9、10 月份一般是房地产市场销售的传统旺季,金九银十仍然值得期待。 2.2. 在土地储备方面,公司2、3 月份连续2 个月零入账,4 月份取得5 个土地储备项目,公司在 8 月份取得了8 个地块的开发项目,其中5 块是合作方式拿地,比上月略有增长。我们认为,下半年一般是地方政府集中推地的时间段,而随着上半年房地产市场成交持续回暖, 开发商将会有限度地加大入市拿地的规模。但由于宏观调控政策的不确定性依然存在,开发商入市拿地的积极性将会相对有限。 2.3. 万科8 月份当月平均销售单价为10872 元/平方米,略高于上月的平均成交单价10823 元/平方米;1-8 月的累计平均成交单价为10497 元/平方米,已经4 个月回升,显示出公司产品的平均销售价格继续平稳上涨,但涨幅不算太大。 2.4. 盈利预测及投资评级:我们对公司未来3 年的业绩预测为: 2012 年每股收益为1.12 元;2013 年每股收益为1.37 元;2014 年每股收益为1.58 元,目前公司估值不高,维持推荐评级。 2.5. 风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。