保利地产:2012年3月销售数据点评

2012年4月10日,保利地产公布了2012年3月份的销售数据。2012年3月公司实现签约面积 93.61万平方米,同比增长 55.08%;实现签约金额 97.38亿元,同比增长 47.27%。2012年 1-3月公司实现签约面积 143.89万平方米,同比增长 8.98%;实现签约金额148.66亿元,同比增长 6.07%。

随着春节后银行对首套房贷款的扶持力度增加,购房贷款利率也由去年的上浮,调整为最低85折的优惠利率,同时受房价开始下调的刺激,部分刚性需求开始入市,3月份不少一、二线城市出现了交易量开始回升的小阳春。多数龙头企业的3月份销售情况都与市场保持一致地开始转好。但保利地产本轮销售回升的力度要好于万科,3月份公司无论从单月销售面积还是销售金额上都达到公司经营史上的第二高的水平。

2月份以来,保利地产在全国开始了一轮降价促销行动,部分楼盘以8折左右价格销售,有力地促进了销售。从销售单价上看,保利地产3月份的销售单价由上月的9569元/平方米上升至10403元/平方米,说明随着成交量的回升公司打折促销也暂时告一段落。

2012年3月,保利地产仅新增土地储备项目1个,系以合作方式以招拍挂的方式取得佛山市佛山新城商务中心项目地块,土地用途为商住用地,规划容积率面积约625000平方米,成交总价18.7亿元。

一季度,保利地产总计获得3块土地使用权,合计规划容积率面积182万平方米,土地成本45亿元,全部采用合作方式进行开发。而万科一季度仅有1幅土地入账,规划容积率面积39.4万平方米,土地成本15亿元。由于市场销售情况刚刚有所好转,而且土地一级市场价格尚未有显著下降,因此,预计公司在土地储备方面仍然会继续保持谨慎的态度,静待抄底时机的到来。

盈利预测及投资评级:我们对公司未来2年的业绩预测为2012年每股收益为1.45元,2013年每股收益为1.85元,并维持推荐的投资评级。