金科股份消息快报:销售表现良好,新能源业务待发力

前3 季度净利润下降29%,单季利润率继续下滑

2014 年前3 季度,金科股份(000656.CH/人民币11.49, 谨慎买入)营业收入100.76亿,同比增长14.5%,净利润6.66 亿元,同比下降28.6%;每股收益0.575 元;单季度收入和净利润分别为57.18 亿元和2.14 亿元,同比增长396%和51%。

公司前三季度毛利率和净利率分别为23.4%与6.9%,较去年同期下降7.4 和3.4 个百分点,单季看利润率一直呈急速下滑态势。

前3 季度销售现金回流增长28%,全年应可完成280 亿计划三季报显示销售现金回流158 亿元,同比增长28.5%,3 季度单季62 亿元,高于前两季度,公司今年销售情况良好,由于4 季度通常为公司销售推盘旺季,全年大概率可以完成年初280 亿元全部销售和260 亿元房地产销售计划。

期末预收账款232 亿元,已经锁定14 年全年及15 年的地产收入预测的42%。

负债率偏高,定增正在选择时间窗口公司今年土地投资保持相对平衡态度,新增项目建筑面积452 万平米,总地价74.7 亿元,占销售回款的47%,拿地楼面均价1,654 元/平米,高于上年度的1,044 元/平米,另外公司也进入了咸阳、昆明等数个新城市。公司定增方案较为保守,募资计划仅22 亿元,目前已获批文正在选择时间窗口发行,定增完成后预计可将目前高达205%的净负债率降至150%左右。

新能源业务成为新业务亮点,维持谨慎买入评级

近期公司公告拟出资20 亿设立全资公司金科能源有限公司,计划通过合作、并购、自行开发等方式,逐步进入新能源板块,重点投资光伏、风能及页岩气等能源产业。目前相关收购项目正在洽谈中,公司在能源板块的大手笔投资有望使得新业务快速形成公司的利润增长点。我们维持公司2014-15 年每股收益预期1.17 元和1.53 元不变,维持谨慎买入评级。