万科A2013年9月销售数据点评:9月土地储备支出创近二年单月新高

1、2013年9月,万科当月实现销售面积131.1万平方米,销售金额155.7亿元,分别比2012年同期增长了24.9%和29.3%。2013年1~9月,公司累计实现销售面积1098.7万平方米,销售金额1285亿元,累计同比增长了21%和33.4%。万科9月份共新增土地储备项目11个,创出年内单月新高。

2、事件点评:

2.1.从9月份当月的销售情况来看,公司9月份的销售情况低于预期。环比来看,公司9月份单月销售数据与8月份基本持平,看来今年的“金九银十”有可能与去年一样,依然成色不高。

2.2.公司9月份在土地一级市场获得了11个土地储备项目,支付权益地价143.37亿元,创出历史上单月第二大土地储备支出水平,也是近2年来来的新高。

2.3.预计四季度全国商品房成交价格会维持高位相对平稳的态势,房屋价格的上涨将会使公司2014年的毛利率得到提升,进而提高盈利水平。

2.4.盈利预测及投资评级:我们对公司未来3年的业绩预测为:2013年每股收益为1.39元;2014年每股收益为1.55元;2015年每股收益为1.76元,维持推荐评级。

2.5.风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。

2.6.特别提示:根据东北证券中报,截至2013年6月30日,东北证券自营部门持有“万科A”330万股,占总股本的0.03%。研究报告作者对于该部门的过往以及未来的可能增减操作不知情。