盈利预测:
我们预测公司2012年至2014年的销售收入分别达953.09亿元、120.55亿元和142.57亿元,实现净利润130亿元、158.54亿元和187.57亿元,每股收益分别为1.18元、1.44元和1.71元。
投资建议:
公司是国内住宅开发的龙头,连续两年销售额超过1000亿元;公司产品的主要面向普通大众,首次臵业和首次改善的客户占公司客户比例大部分,公司的产品具有善于充分利用居住空间的特点,户型设计面积小但实用性强,深受购房者喜爱。公司是国内房地产业的领跑者,在产品工业化和绿色住宅方面具有很大的先发优势。我们预计公司2012年至2014年的每股收益分别为1.18元、1.44元和1.71元,对应的PE分别为7.06、5.79和4.89,维持“强烈推荐”的投资评级。按12年业绩10倍PE,我们给予六个月的目标价为11.8元。