事项:2013年1-9月,万科实现营业收入和净利润分别为634.15亿元和61.60亿元,比上年同期分别增长37.48%和21.27%。每股收益为0.56元,每股净资产达到6.20元,加权平均净资产收益率9.31%,比去年同期增加了0.03个百分点;其中,7-9月实现营业收入220.25亿元,净利润16.04亿元,分别比上年同期增长42.97%和18.39%。
前三季度销售增速继续保持较高水平,并高于保利地产和中国海外的销售增速。
前三季度土地储备大幅增长,为近3年来最高的水平。
全年新开工面积有可能超出全年计划数,预示着万科看好2014年的房地产市场,并为明年的业绩增长提供资源保障。
预收账款保持较高水平,全年业绩增长锁定。货币资金有所下降,但公司财务安全仍在可控范围。
业绩预测和投资评级:我们对公司未来3年的业绩预测为:2013年每股收益为1.39元;2014年每股收益为1.55元;2015年每股收益为1.76元,维持推荐评级。
风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。
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