投资建议:公司是布局二、三线城市的城市综合体开发、运营商,公司目前的商业全产业链已经初具雏形。公司目前有三大优势:1、公司的产品结构中有较多的非住宅项目,滞销的风险得到分散;2、公司由于有影院、百货等业态,可以获得经营性贷款,融资方面有较为宽松的便利条件。3、公司在投资方面对风险把控较为严格。我们认为随着公司布局城市的商圈逐渐成熟,公司逐渐成长为城市综合体运营商的远景目标值得期待。我们预计公司2011 年、2012 年和2013 年的营业收入分别为54.7 亿元、77.9 亿元和109.5 亿元,归属母公司所有者净利润分别为10.55 亿元、14.8 亿元和19.98 亿元,每股收益分别为0.9 元、1.26 元和1.7 元,给予2012 年11 倍PE,6 个月目标价14 元。首次关注给予“推荐”评级。
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