保利地产:2013年中报点评

1.背景情况:2013年8月27日,保利地产公布了2013年中期业绩报告。公司2013年上半年实现营业收入305.44亿元,同比增长51.34%;实现归属于母公司所有者的净利润34.07亿元,同比增长35.70%,每股收益0.48元,加权平均净资产收益率7.80%,比上年同期提高了0.84个百分点。

2.点评:

2.1.上半年公司销售业绩持续平稳增长,公司增长波动性小于行业平均水平,而且增长更具稳定性。

2.2.新开工面积略有增长,将会完成全年新开工面积计划。

2.3.土地储备方面大幅放量,预计下半年,土地市场如果有合适的机会的话,公司会相应加大土地储备的力度,有望能够获得更多的资源补充。

2.4.毛利率水平稳中有降,预计公司将会结束毛利率连续二年下降的局面,公司毛利率将会触底回升,盈利能力也将逐步有所提高。

2.5.公司财务状况保持良好的状况,债务结构得到改善,有力地支撑了公司的持续发展。

2.6.盈利预测及投资评级:2013年每股收益为1.53元;2014年每股收益为1.82元;2015年每股收益为2.04元,维持推荐评级。

2.7.风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。