文化传媒行业周报:行业出清加速中,版块迎结构性机会

传媒行业市场及个股表现

本周申万传媒版块收于630.90点,涨幅为10.91%,在申万一级行业中排名前列,跑赢沪深300指数。本周各基准指数情况为:上证综指(3.09%)、深证成指(5.41%)、沪深300(2.85%)、中小板指(5.02%)和创业板指(6.08%)。

本周传媒行业除了骅威文化停牌,其他个股均有不同程度的上涨。其中,涨幅前五的公司分别为电广传媒(30.46%)、艾格拉斯(29.97%)、利达股份(29.84%)、长城动漫(28.41%)、新华传媒(28.09%);涨幅后五的分别为完美世界(0.75%)、中昌数据(1.23%)、中国电影(1.44%)、华策影视(2.08%)和南华生物(2.36%)。

核心观点

本周,传媒版块涨幅明显,日成交量环比显著上升,我们认为主要原因在于,一方面,政策方面,政府对于民营企业的各项支持措施,包括融资、并购等,有望进一步改善民企居多的传媒行业整体基本面;另一方面,整体行业估值已经处于历史低位区间,部分细分行业优质标的基本面良好,估值相对较低,安全边际较高,具备一定的投资价值。目前,行业的监管依旧没有放松,短期对个别子行业有所限制,但是中长期来看,行业的出清是结构性利好,大浪淘沙,强者恒强。个股方面,建议优选有业绩支撑的行业细分龙头和基本面良好的超跌个股。本周《毒液》《神奇动物:格林德沃之罪》上映表现亮眼,对电影市场悲观情绪有所缓解。中长期还是建议关注享受行业增长红利的受益渠道方【金逸影视】【横店影视】和具备政策垄断优势的【中国电影】。内容监管日益趋严,电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响,内容产业分化将更加凸显,关注优质内容标的,建议重点关注影视剧精品公司【华策影视】【慈文传媒】。内容的多元化带动视频网站盈利能力稳步提升,重点关注互联网视频付费生态平台【芒果超媒】。

电影市场数据跟踪

根据电资办的数据,2018年第46周(11月12日-11月18日)总票房10.99亿元(环比上涨3.87%);总观影人次3109.33万人(环比上涨3.02%)。本周《毒液:致命守护者》以65621万元的高票房蝉联周冠军;新片《神奇动物:格林德沃之罪》(11月16日上映)排名第二,周票房25995万;新片《无名之辈》(11月16日上映)本周以6698万票房排名第三。

风险提示:系统性风险;政策监管风险。