A股上市公司并购新三板企业专题系列(34):A股南天信息拟定增+一致行动协议控制星立方72.71%表决权,完善智慧教育业务布局

事件:10月24日,上市公司南天信息(000948.SZ)拟收购星立方(430375),其中1)股票发行:通过不超过人民币3.64元/股认购新增2600万股,合计不超过9464万元获得28.5362%的股权,成为星立方的第一大股东;2)一致行动人:拟与刘宇明、李晓军等9名核心股东签署一致行动协议方式,合计持有4024.91万股股份(股票发行完成后占比44.18%)的表决权、董事会控制权,实现对星立方的实际控制。本次交易完成后,在一致行动期限内,南天信息合计持有及控制星立方72.7162%股份的表决权,并占有星立方董事会中的多数席位。

南天信息:金融自主可控先发优势明显,智慧城市业务实质性突破。公司是具有三十多年建设金融行业和国家部分重点行业信息化工程丰富经验的现代化高科技企业,目前的客户重点为金融行业(以银行业为主),并逐步开拓了政府(水利、税务、海关)、电力、能源、交通、民航等行业客户。除此之外,公司于2016年开始涉足智慧城市业务,主要涵盖智慧交通、智慧政务、智慧教育、智慧旅游、智慧社区等方向。凭借在信息化领域多年积累的系统经验,公司已将智慧城市业务纳入到未来中长期发展规划中,通过整合优质资源打造智慧城市业务生态圈,业务拓展到昆明、武汉、曲靖、德宏、弥勒等多个城市,目前初步确立南天在云南智慧城市领域的行业领先地位。其中公司2018前三季度营业收入为17.07亿元,较上年同期增26.16%;归母净利润为1995.89万元,较上年同期增长139.64%。(公司公告)

星立方:专业智能教育信息化服务提供商,外地市场开拓布局逐步加快。公司主营业务为教育信息化行业K12阶段的软件及数据信息平台建设业务。公司的主要客户为各级教育主管单位、教学机构和渠道代理商及运营面对的家庭付费用户。公司已经为上百家各级教育主管单位、上千家学校,及其教师、学生、家长用户,提供了高附加值的教育测评数据应用服务。其中在1)技术端:公司已取得50余项计算机软件著作权和6项软件产品登记证书;2)市场端:直销与代销并重,相继与南方传媒、新华文轩、南天信息及人教数字出版等各省市教育出版类企业签署了战略合作协议与代理协议;持续加大外地市场的投入、开拓与布局,分别在广州和西安投资设立全资子公司和二级全资子公司支撑公司在当地业务的开展。

南天信息收购星立方旨在完善智慧产业布局,实现长期战略规划。南天信息自2016年开展智慧业务以后,已将智慧城市业务纳入到未来中长期发展规划中。此次收购星立方目的在于完善智慧产业布局,发挥南天信息与星立方的各自优势,进一步拓展、巩固南天信息在智慧产业领域的地位,实现南天信息的长期发展战略。二者有望发挥产业协同效应,其中星立方深耕教育信息化领域多年,拥有多项教育云技术、大数据技术、视频技术等与教育信息化领域应用相结合的核心技术和自主知识产权,收购后可直接作为南天信息自有产品进行推广。

此次定增部分价格为3.64元/股,标的公司整体估值约为3.34亿元:根据公司披露,南天信息通过不超过人民币3.64元/股认购新增2600万股,合计不超过9464万元获得28.53%的股权,成为星立方的第一大股东,标的公司整体估值约为3.34亿元,高于目前公司市值2.75亿元,系溢价收购,对应2018年15.18X市盈率(承诺业绩)。且星立方九大股东承诺2018年、2019年、2020年,公司扣非归母净利润分别不低于2200万元、2900万元、3600万元。我们建议密切关注并购后续进展。

风险提示:市场竞争加剧,并购事项不达预期的风险