中路股份就高估值收购回复上交所问询

中国证券网讯（记者 乔翔）2月6日晚，中路股份就此前上交所针对公司收购上海悦目100%股权下发的问询函进行了回复。

回溯预案，中路股份拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买黄晓东、张目、陈荣、上海携励合计持有的上海悦目100%股权，交易金额为56亿元，同时募集配套资金不超过14亿元。公告显示，上海悦目主营业务为护肤品的研发、生产和销售，旗下拥有面膜品牌“膜法世家”。

不过，方案一出，上交所即从标的公司行业发展、经营情况、业绩承诺和估值合理性等问题进行了问询。根据交易预案，上海悦目100％股权根据收益法的预估值为56.39亿元。截至2017年10月31日，上海悦目归属于母公司股东的净资产账面价值为3.56亿元，预估增值率为1482.09%。

对于高估值问题，公司表示，上海悦目自创立起便一直深耕于“互联网＋护肤品”行业，其具备立体的运营模式，成熟的推广策略，品牌优势明显，旗下面膜国内市场占有率位于前列，且所处行业及自身成长性在未来几年能够带来稳定的收益。有分析人士分析称，“上海悦目在2017年前10个月已经实现了2.21亿净利润，考虑到四季度尤其是双十一是线上品牌销售旺季，而上海悦目2017年双十一期间在面膜这一品类中销售额占比第一，保守估计2017年标的公司应该有接近3个亿的净利润。”

事实上，“上海永久”牌自行车即是中路股份旗下的产品，也是中路股份收入的主要来源。因此，市场对于主营面膜业务的上海悦目与主营自行车以及保龄球设备等产品的中路股份进行联合表示非常关注。

公司表示，对于上海悦目来说，选择上市公司做背书，抢占时间窗口实施多品牌战略，是此次双方联姻的最主要因素。而对于中路股份来说，重组是上市公司优化业务结构、寻求进一步发展的体现，本次重组有利于增强上市公司持续经营能力、提升上市公司盈利能力。

有市场人士表示，从经营状况和财务数据来看，标的公司的表现较好，现金流情况也不错，中路股份实际控制人陈荣将其孵化投资的优质资产注入，会对上市公司的估值构成支撑。

“此次中路股份并购上海悦目后，上市公司体系内已经有了智慧出行、健身器具和化妆品等业务板块，不排除上市公司后续进一步发力消费升级领域的可能性。”该人士表示。