交通运输行业周报:迎接快递旺季,关注板块行情

交通运输行业表现回顾:本周申万交通运输板块涨跌幅为4.58%,在28个申万一级行业中排名第7,沪深300指数涨跌幅为5.19%,创业板指涨跌幅为3.26%。本周交运板块指数上升,沪深300指数上升,创业板指数上升。进入9月以来,申万一级28个行业中,交通运输行业涨跌幅为1.59%,在28个申万一级行业月涨跌幅排名第10位。

交通运输行业子板块表现回顾:在申万交通运输行业的所有二级子行业中,本周所有的子板块的涨跌幅均为正,涨幅最大的前三个板块分别为航空运输板块、机场板块、物流板块,分别为10.26%、5.16%、4.58%。截至9月21日,申万交运行业整体市盈率为16.3,沪深300整体市盈率为11.6,创业板指整体市盈率为35.7;在交运主要子行业中,按市盈率(ttm)高低依次为航运、机场、物流、公交、港口、航空运输、铁路运输、高速公路。

交通运输行业个股表现回顾:申万交通运输行业113只个股中,103只股价上涨,8只股价下跌,2只整周持续停牌。本周涨幅榜中,以飞力达、申通快递、中国国航涨幅最大,达到18.90%、15.75%、15.72%;跌幅榜中,以德新交运、安通控股、宜昌交运跌幅最大,达到-11.00%、-2.06%、-1.82%。

交通运输行业重要指数数据回顾:从国际油价方面来看,布伦特原油走势进入2018年来略有调整,截至本周五,B.ICE收盘价为78.80美元/桶,本周涨跌幅为0.91%,本年累计涨跌幅为18.28%;从国际汇率变化情况来看,截至本周五,美元兑人民币汇率为6.8357,本周涨跌幅为-0.01%。从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI指数收于890.21点,周涨跌幅为-2.15%。截止本周五,干散货运价指数:波罗的海干散货指数BDI收于1413点,周涨跌幅为3.44%;BCI指数收于1840,周涨跌幅为-3.16%。截止本周五,油价运价指数:BDTI指数收于791,周涨跌幅为3.40%;BCTI指数收于511,周涨跌幅为-0.39%。

投资建议:机场板块经营稳健,现金流好,同时非航业务打开成长空间,建议关注上海机场、深圳机场;航空板块供需持续改善,非油成本下降,同时,民航票价市场化改革稳步推进,票价的放开将打开航空公司业绩上升通道,我们推荐南方航空、中国国航,建议关注东方航空。快递板块具备成长性,竞争格局逐步改善,估值有望进一步提升,我们继续推荐韵达股份、圆通速递,同时建议关注顺丰控股、估值较低的申通快递;同时,公转铁政策推进,外加积极的财政政策有望推动基建投资,多方面利好铁路板块,推荐铁龙物流、大秦铁路。此外,2018年7月1日起,高速公路禁止不合规车辆运输车通行,上市物流公司市场份额有望借此进一步提升,推荐长久物流。

风险提示:(1) 航空供给侧改革不达预期风险:当前市场看好航空板块的最主要的逻辑就是供需矛盾。若供需不达预期,则会带来板块调整。

(2) 油价大幅上涨风险:航空、集运等板块受油价波动影响较大,油价上涨会抬升相关公司运营成本,带来业绩下滑;(3) 汇率大幅贬值风险:汇率的大幅贬值对于美元债务较多的航空等板块的公司来讲,会带来负的汇兑损益,带来短期的股价波动;(4) 宏观经济增速放缓风险:宏观经济放缓,会影响人们的消费,进而影响客运量,另一方面也会给货运带来负面影响,进而多方面影响交运行业公司的业绩;(5) 不可测的安全事故风险:安全事故一方面会导致公司的信誉度降低,另一方面,安全事故造成的公司理赔、固定资产受损等因素,都会给公司业绩带来直接的负面影响。举例来讲,天津港的爆炸对天津港公司业务的影响非常大。