信义光能:盈测下调,目标价降至2.8元_股票频道

里昂发表研究报告,指信义光能(2.25,0.00,0.00%)(00968.HK)上半年核心盈利虽按年跌1.2%,但仍高于预期10%,主要受惠太阳能发电场收入及毛利率提升;期内收入按年跌21.3%,仍较该行预期高出1.5%,虽然太阳能发电销售提升,但太阳能玻璃销售差过预期,EPC业务收入亦显著下跌,而业绩亦未完全反映针对行业的新政策所带来的影响。

该行指出,6月及7月太阳能玻璃价格下跌,自新政推出以来跌幅达20%,相信将拖累公司下半年毛利表现,相信大部分同业在现价下均要亏本,或将带动行业整合加快。公司近期已暂停多一条产品线,并有机会延迟2019年马来西亚第三期项目,里昂进一步削减对其平均产品价格预测,料下半年太阳能玻璃毛利率,将由上半年的33.4%显著降至15.7%。

里昂将信义光能2018至2020年各年核心盈利预测分别下调7.7%、30.5%及13.4%,主要考虑到太阳能玻璃平均售价下调及马来西亚第三期项目延误,加上考虑到人民币汇价转弱,以分类加总估算法计,将其目标价由3.1元降至2.8元,评级“买入”。