首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

科华恒盛2018年半年度业绩报告点评:中报符合预期,看好云基业务成长潜力

来源:光大证券 作者:石崎良 2018-08-24 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:公司发布2018年半年度业绩报告,上半年实现营收13.81亿元,同比增长58%;实现归母净利润0.79亿元,同比减少71.5%(扣非归母净利润同比增长18%),处于前期业绩预告区间,符合预期。并预告2018年1-9月归母净利润0.95亿元~1.41亿元,同比减少73%~60%(预计扣非后同比变动约-26%~18%),略低于预期。

云基业务发展迅猛,扣非净利润保持稳定增长公司上半年营收13.81亿元,同比增长58%,主要由于云基础产品及服务业务收入增长迅猛,云基业务上半年收入达6.3亿元,同比增长214%,占公司总营收比例由去年同期23%提升至46%。扣除去年投资收益和公允价值重估收益影响,公司扣非归母净利润同比增长18%,业绩整体增速稳健。后续随着自建数据中心的机架上柜率进一步提升,云基业务有望进一步带动业绩放量。

业务结构变化致毛利率同比下滑,整体费用管控良好公司上半年综合毛利率30.92%,同比下滑2.51个百分点,毛利率下滑主要由于毛利率较高的高端电源产品受数据中心产品收入快速提升而占比下降。其中,云基业务毛利率23.58%,同比下降6.68个百分点,主要由于EPC业务上半年收入确认所致;能基业务毛利率38.46%,同比提升3.78个百分点;新能源业务毛利率34.26%,同比提升0.57个百分点。费用方面,销售费用率和管理费用率分别同比下降1.86和1.69个百分点,财务费用率小幅提升个0.18百分点,整体费用管控成效良好。

拟为阿里提供数据中心服务,云基业务迈向新台阶公司拥有一线城市(北京、上海、广州)4个大型数据中心,广泛服务于政府、金融、互联网等行业优质客户。公司收到与阿里在国内合作建设数据中心意向函,由公司投资、建设和运营数据中心基础设施相关的专用系统,并提供云数据中心托管服务,需求服务期10年。阿里意向函一方面彰显了公司在数据中心领域的竞争实力,另一方面随着后续合作的不断推进,有望助力公司云基业务迈向新台阶。

维持“买入”评级,目标价24元基于公司终止股权激励计划产生的费用以及毛利率下滑对业绩的影响,下调公司18~20年EPS分别为0.81/1.09/1.46元,下调目标价至24元(对应18年PE30X)。看好公司IDC业务的发展潜力,维持“买入”评级。

风险提示:机柜上架率情况不达预期的风险,IDC业务降价的风险





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示科华数据盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-