医药生物行业:安徽指导带量采购,药品专项谈判名单公布

行业动态跟踪

安徽省卫计委发布关于药品带量采购的指导意见的通知,政策端对于率先通过一致性评价的药品放量有较大利好,建议关注相关品种一致性评价进度靠前的企业如京新药业(002020.SZ)等。国家医保局发布抗癌药医保准入专项谈判药品范围,参考恒瑞此前阿帕替尼进入医保之后的放量情况,未来预计仍可带来销售额的快速增长,建议关注恒瑞医药(600276.SH)。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,青霉素工业盐、阿莫西林及头孢曲松钠维持7月份数据,价格分别为75元/BOU、192元/kg和665元/kg。6-APA于8月13日报价与前次持平,即为245元/kg。维生素方面,本周维生素A及泛酸钙价格下跌势头持续,其中前者报价392.5元/kg,较上周下滑2.5元/kg,后者报价85元/kg,较上周下滑5元/kg;维生素C和维生素E价格均与上周一致,报价分别为35元/kg、39元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到2018年8月17日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在28.36倍,较上周再次大幅下滑,低于历史估值均值(40.32倍)。截止到2018年8月17日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.05倍,比上周下滑明显。本周医药板块中生物制品和医疗服务板块跌幅较大。

周策略建议

本周医药板块受药监部门人事动荡影响,创新药相关个股如泰格医药等本周后期表现较弱。医药板块整体估值下行局面下,我们预计中报业绩有望超预期个股如羚锐制药(600285.SH)、基蛋生物(603387.SH)等具备较强的风险抵御能力。另外一致性评价投资逻辑仍贯穿全年,重点推荐一致性评价受益标的华海药业(600521.SH)、京新药业(002020.SZ)等。此外建议关注产品结构良好、单品空间巨大的企业如翰宇药业(300199.SZ)等的投资机会;两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。