公用事业行业:稳投资基建补短板,环保投资或受益

一周行情汇总

本周(7/30-8/3)沪指收报2740.44点,周跌幅为4.63%,公用事业(申万Ⅰ)跌幅为3.43%。个股方面,国统股份、东江环保等涨幅居前,三维丝、环能科技等跌幅居前。

行业新闻点评 中共中央政治局7月31日召开会议部署下半年经济工作。下半年对各项工作的要求是“稳”为主,提出“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”,在具体政策方面,财政政策积极,尤其在基建领域将发力,货币政策稳健但未提中性,金融监管政策将合理控制力度和节奏,去杠杆的同时避免对市场产生过大影响。基建领域补短板或将有利于环保投资,货币政策稳健以及金融监管合理控制力度和节奏,紧信用或边际改善,可关注市政环保。财政部PPP中心发布2018年第2期季报。从项目总量来看,管理库总量继续保持增长,但管理库增长速度有所放缓;储备库环比一季度减少项目921个,表明二季度清库仍在继续。从落地情况来看,二季度管理库环比新增落地项目344个,落地速度较一季度有所放缓。但同时从行业比较可以看到,PPP容量增长及新增落地速度有所放缓的大背景下,环保相关行业的项目显示出来比较优势。

公司公告点评

东江环保(002672.SZ)发布半年度业绩快报。上半年营收16.62亿元,+18.43%;归母净利润2.66亿,+20.86%,基本符合预期。我们预计全年全年业绩实现5.8亿元,同比增长22.42%,eps为0.65元。公司目前危废产能160万吨,2020年预计达到350万吨(包括水泥窑协同30万吨),CAGR达到29.81%,目前估值22倍,前期江西项目事件对公司估值有所打压,目前项目事件消化完毕,估值重新进入布局区间,继续推荐。

周策略建议

危废处置、环卫服务、水环境治理仍然有较大的市场空间,存在较好的投资机会:危废行业受益工业环保督查,处置需求释放预期将加快,叠加近期清废行动2018启动,全国的行业空间进一步打开,推荐龙头东江环保(002672.SZ)。环卫装备及服务,行业保持较快增长,市场化推进加快,行业景气度较高,推荐快速崛起的龙马环卫(603686.SH)。水环境治理,黑臭水体治理目标不改,紧信用或边际宽松,推荐水环境治理及小城镇环境治理服务商国祯环保(300388.SZ)。

风险提示内容

政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑。