国防军工行业周报:专业化整合机载系统发展加速,美国动作不断国防建设迫切性突出

本周市场表现如下:上证综指涨跌幅-0.26%,深证成指涨跌幅0.36%,沪深300涨跌幅0.24%,创业板指涨跌幅0.12%,中小板指涨跌幅0.48%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-1.58%。

机电航电合并,机载设备专业化发展加速。中航机电6月8日发布公告,公司控股股东中航机电系统有限公司拟与中航航空电子系统有限责任公司整合,组建机载系统公司。航电和机电承担飞机的控制和动作执行任务,是飞机的组要组成部分,对飞机的综合性能有决定性的影响。当前我国航空装备产业处于发展的黄金时期,军机新型号加速列装快速放量,民机不断突破快速成长。机载系统公司的组建,将加快我国机载系统的专业化发展,借助航空装备产业发展的东风,有望实现快速成长。推荐投资者重点关注中航机电系统公司上市平台中航机电和中航航空电子系统有限公司上市平台中航电子。

美国动作不断,国防建设迫切性突出。继美国国会通过要求美台高官互访的“台湾旅行法”后,美国参议院军事委员会星期二公布《2019财年国防授权法》草案修正后版本,包含多项支持强化美台安全合作和军事交流条文。美国的一系列举动,不断触及我国的核心利益。在大国对抗多方位、持续化的背景下,强大的国防实力和科技实力是维护国家核心利益、营造和平稳定发展环境的根本保障,国防建设的迫切性突出,推荐关注我国主战装备龙头中航沈飞、中直股份、中航飞机以及航发动力。

我们看好军工行业,给予推荐评级,主要基于以下理由:1)国防军工板块估值处于近三年的低位,已具备一定的合理性。2)军工行业基本面好转,主要得益于我国军用装备更新换代速度加快,军改不利影响逐渐消除、国企降本增效盈利能力提升。3)政策方面,看好国企改革、军民融合、科研院所改制、资产证券化等政策对国防军工行业发展的推动。4)周边安全形势变化将进一步提振市场对于军工板块的关注度,成为板块上升的催化剂。

投资策略及重点推荐个股:1)当前阶段重点发展以及装备需求确定性高的海空军装备领域的总装龙头企业,重点推荐中直股份(600038)、中航飞机(000768)、中航沈飞(600760)、中国动力(600482)。2)重点推荐装备发展亟待突破、国家政策大力扶持的航空发动机、机载设备领域标的,推荐航发动力(600893)、中航机电(002013)、中航电子(600372)。3)看好具备一定行业壁垒、拥有核心技术优势、产品市场空间广阔的优质军民融合标的,重点推荐中航光电(002179)、中航高科(600862)、瑞特股份(300600)、菲利华(300395)、航新科技(300424)。4)看好集团资产证券化思路和目标明确、体外资产质优量大、上市平台地位确定的标的,重点推荐国睿科技(600562)、四创电子(600990)。

风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。