有色金属行业周报:下游需求有望转好,坚定推荐钴、锂

本周核心观点

上周美元指数94.55(-0.28%),基本金属整体表现疲软,两市仅镍价收涨,其余品种全线回调,其中锌价下跌幅度超5%。小金属方面,钴价继续下跌1.69%至58 万元/吨,电池级碳酸锂价格下跌7.14%至13 万元/吨。贵金属方面, COMEX 金价下跌0.85%至1271 美元/盎司。 消息面上,印尼贸易部公布5 月精锡出口量为12493.35 吨,同比大增79%, 我们认为5 月初贸易部集中向12 家公司发放全年出口许可是5 月出口数据大增主要原因,无需过多担忧。据smm 数据,5 月国内三元材料产量1.2 万吨,同比持平,同时由于当前钴、锂价格调整,中游厂商采购谨慎, 积累库存意愿不强,产业链仍处于负向反馈,但我们认为随着6 月份新能源汽车补贴新政实施以及5 月份国内手机出货量增速转正,下游需求有望进入旺季。

行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

推荐组合

核心组合:江特电机、洛阳钼业、东睦股份、锡业股份、久立特材

上周行情回顾

上周沪深300 指数收报3174.83 ,周涨幅-7.70%。有色金属指数收报3608.90,周涨幅-3.85%。 上周有色金属各子版块,涨幅前三名:稀土(-4.11%)、铜(-6.47%)、黄金(-6.57%),涨幅后三名:锂(-10.21%)、金属新材料(-11.35%)、磁性材料(-12.13%)。

风险提示:金属价格波动,供给侧改革不及预期