中小市值组新能源汽车行业周报:CIBF2018在深圳举行,期待下半年高能量密度

报告摘要: 5 月22 日至5 月24 日,第十三届中国国际电池技术交流会 (CIBF2018) 在深圳举行,全球参展商超过1250 家。高镍化和软包作为未来锂电技术发展趋势可见一斑。此外,我们看好成本逐步下降的储能领域的未来市场前景。

5 月22 日,工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2018 年第4 批、第5 批)。新发布的新能源车型第4 批为10 款,第5 批为1977 款,共计1987 款新能源车型。我们认为,新能源汽车行业目前仍政策导向明显,受“双积分”政策驱动,传统车企以及合资企业纷纷发力新能源领域,新能源汽车的推出开始进入了一个高速发展的阶段。 整车厂方面,执行期将近,高续航及高能量密度的纯电动车型即将下半年放量。部分车企如比亚迪、荣威、北汽纯电动汽车在手积压订单较多中游环节来看,动力电池行业Q2 整体回暖,环比向好。目前,电解液价格已经企稳,从成本收益角度考虑,2018 年下半年价格进一步下行空间有限。整个行业趋于理性,龙头行业地位凸显。

重点推荐:1)市值修复市场预期差和业绩弹性大的次龙头。看好三龙整合趋势向好、业绩弹性大的客车次龙头【金龙汽车】和预期差较大的电芯次龙头【国轩高科】。2)降价风险小:继续首推设备后周期高速增长标的【星云股份】、电解液技术溢价标的【新宙邦】、干法隔膜龙头【星源材质】。3)成本优势明显:看多市占率第一、成本优势领先的湿法隔膜确定性龙头【创新股份】。4)技术进步:看好电池高镍化发展,受益于软包化进程的铝塑膜行业。5)业绩高速增长:继续推荐煤机强势复苏切入弹性大、风口热的汽配市场48V 稀缺标的【郑煤机】。

风险提示:新能车销量不及预期;竞争加剧致盈利能力下滑。