首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

钢铁行业热点专题研究:徐州钢铁业大限产影响几何?

来源:光大证券 作者:王招华 2018-05-25 00:00:00
关注证券之星官方微博:

徐州钢铁业大限产原因:空气质量省内排名垫底。2016年8月以来,徐州每个月的空气质量指数均处于省内末位,2018年4月11日环保组进驻徐州突袭检查,钢厂开启全面停产,焦企全部限产70%。徐州市4月份的PM2.5浓度下降加快,但仍稍高于前三年同期水平,5月份的PM2.5浓度已低于前三年同期,限产取得了一定效果。

供给影响:不同统计口径得出约影响全国日均生铁产量1%-3%。据Mysteel统计的数据显示,徐州地区钢铁企业总计18家,所有含高炉的钢铁企业总计日均铁水产量约6万吨,约占全国3%。根据徐州统计局发布的数据,2016年全市生铁产量607万吨,2017年273万吨(受环保政策不断出台的影响),参考2016年数据,徐州日均生铁产量1.66万吨,约占全国近1%。

环保督查:设备改造耗时耗成本,预计复产仍需时日。目前徐州的钢铁企业和煤焦企业大部分仍在环保改造中,待改造完成后需进行环保验收,验收合格的企业有复产的可能性。2018年5月7日,生态环境部发布《钢铁工业大气污染物超低排放标准(征求意见稿)》,明确超低排放是指所有生产工序,其中难度较大的包括钢铁烧结机烟气处理和焦化脱白设备转型,预计所需时间较长,成本较高。

对全国的借鉴意义:需要密切关注唐山的环保政策。2018年3月,全国空气质量指数较高的10座城市中70%属于钢铁大省河北,唐山在取暖季结束后空气质量指数上升较快,目前与徐州的情况相似,都在省内垫底。2017年唐山钢铁行业贡献利润355亿元,约占全市比重50%,所以在唐山进行钢铁限产会对全市的经济造成较大影响,需要考虑的因素较多,但若空气质量仍未有所改善,未来不排除会有相应政策出台。

预计钢铁行业呈现震荡行情,维持“增持”评级。我们在2018年初的年度策略报告《供给弹性、政策韧性和估值理性》中明确指出,钢铁供给将会有一定的弹性,而需求总体基本保持平稳,行业利润全年可能趋稳或者小幅下降,钢铁板块难以出现大的机会。目前来看,局部地区的环保限产对全国供给还造成不了较大的冲击,但若其他城市也开始效仿,预计将对供给有所抑制。我们仍然维持钢铁板块“增持”评级。

风险分析:(1)需求不及预期风险;(2)供给释放超预期风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-