零售行业周报:可选消费显著复苏,百货公司间接受益

零售板块行情回顾

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.35%和-0.81%,申万商业贸易指数涨幅为1.24%,跑赢上证综指和深证成指。2018年以来(77个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-6.80%和-6.49%,申万商业贸易指数涨幅为-6.51%,跑赢上证综指,跑输深证成指。

过去一周,商业贸易行业指数涨幅为1.24%,位列申万一级28个行业的第4位。过去一周,28个申万一级行业中12个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是医药生物、交通运输和通信,涨幅分别为3.66%、2.33%和1.73%。2018年以来,商业贸易指数涨幅为-6.51%,位列申万一级28个行业的第7位。2018年以来,28个申万一级行业中3个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是计算机、医药生物和休闲服务,涨幅分别为10.21%、6.08%和2.00%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和超市(申万),涨幅分别为1.91%、1.39%和0.83%。2018年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的行业分别是专业连锁(申万)、珠宝首饰(申万)和百货(申万),涨幅分别为2.70%、-6.43%和-7.09%。过去一周,零售行业主要的85家上市公司(不含2018年新上市公司)中,48家公司上涨,1家公司持平,32家公司下跌,4家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是昆百大A、深圳华强和重庆百货,涨幅分别为10.28%、8.48%和8.14%。2018年以来,零售行业主要的85家上市公司(不含2018年新上市公司)中,14家公司上涨,1家公司持平,69家公司下跌,1家公司停牌。2018年以来,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和快乐购,涨幅分别为32.51%、30.37%和23.45%。

零售行业投资策略

展望5-6月,虽然行业逐渐步入淡季,但是从一季度零售行业情况看,受到化妆品、男女装、黄金珠宝回暖的影响,行业近5年的下滑趋势得到了遏制,百货公司龙头企业尤其受益明显,我们认为百货行业的改善有持续性的基础,建议投资者仍然可以配置百货龙头企业。我们二季度看淡超市,一方面京东到家等新业务冲击线下超市的人流量显著,无人超市也意味着未来该行业将有重大的变革,另一方面,CPI低于预期不利于超市的同店复苏,目前超市较高的估值我们认为较难有大行情。我们依然看好黄金珠宝行业,未来前途光明,投资者不妨长期关注此版块,尤其是黄金销售为主的公司,相对更为稳健。建议关注:王府井、天虹股份、老凤祥、百联股份。

风险提示:宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。