汽车行业周报第18期:重卡靓丽全年无忧,珍惜买入银轮股份

【TopCall】本周继续坚定推荐汽车热交换小马勒--银轮股份

我们认为银轮股份堪称汽车板块里面的消费升级股,极有希望持续超越行业和穿越牛熊。首先全球化布局的零部件企业有望有效抵御股比放开、关税下降的行业面压制。其次公司全球化客户开拓加速(通用、大众),空间打开;新能源热管理提升热管理单车价值扩大空间,提振估值。公司将确定性受益于“销量+单车价值量+估值”三升通道,利润率在Q3Q4待铝价钢价回落有望企稳反转,大概率迎来戴维斯双击。在震荡市具有攻守兼备特性,在顺风市有望持续超越领跑行业,在当前行业预期底部极具配置价值。公司近期斩获吉利PMA电动平台新能源热管理总成订单,验证客户加速开拓的判断,未来新能源客户开拓有望持续超预期,继续坚定推荐!

【重卡】根据第一商用车网的数据,4月份的销量打破了历史记录,创4月历史新高,4月我国重卡市场销量为12.1万辆,同比去年同期的10.4万辆增长了16%,1-4月累计销量为44.4万辆,同比去年同期的38.8万辆增长了14%。我们去年对今年重卡行业做出的不下滑的判断正在一步步兑现,尽管潍柴最近一直横盘,但在汽车板块年初至今下跌15%的背景下,潍柴的表现已经是很好了。我们现在依然认为今年重卡行业达到100万辆是概率较高的,甚至有可能冲击110万辆的高点。继续推荐潍柴动力、威孚高科和中国重汽

【乘用车】根据乘联会数据,4月乘用车零售较强,每周的销量同比去年同期的销量都有增长,全月来看,日均销量为5.4万,相比去年同期的4.9万同比增长了10%。从批发销量来看,前三周的日均批发量为5.2万辆,同比去年的4.2万辆大幅增长了23.6%,主要是因为去年同期行业仍然处于去库存的阶段,因此批发数比较低迷,而今年则是零售拉动批发的状态。

风险提示:宏观经济不及预期;整车销售不及预期。