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锦江股份点评报告:锦江股份2月经营数据点评

2018-04-03 00:00:00 作者:陶伊雪 来源:信达证券
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行业上升周期中公司发展增速符合预期:2月净开业酒店88家,净开业房间10,126间,经济型、中端酒店合计直营房间数118,314间,比去年同期房间数下降3.2%;合计加盟房间数543,869间,比去年同期房间数上升17.2%。2月加权平均RevPAR 同比下降3.4%,季调后同比+2.9%,季调结果比我们的预期高2.1%,且连续14个月为正;季节性因素影响幅度在2018年超出了我们的预期。

2017年至今,由经济型向中高端升级的因素对公司平均RevPAR 同比增速的贡献一直维持在个百分点左右。分析影响RevPAR 变化因素显示,2月季调后单位收入变化因素为+0.1%,而升级因素为+2.7%。

风险因素:宏观经济周期性波动与行业增速不达预期的风险(包括政策性风险)、通货膨胀风险、行业竞争风险、加盟店风险、汇率风险,以及不可抗力因素。





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