通信设备行业:理性看待中美贸易摩擦,坚定布局真龙头

近期推荐组合:中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)、光迅科技(002281)、中际旭创(300308)、中天科技(600522)、亨通光电(600487)。

市场回顾:上周通信(申万)指数下跌7.13%;沪深300指数下跌3.73%;行业跑输大盘3.4%。

策略观点:通信板块上周继续深度回调,中美贸易对抗给通信板块带来较强负面影响,通信(申万)上周五单日跌幅6.71%,主要原因在于:一方面美国政府宣布涉及征税的产品目录包括信息通信技术产品,具体措施尚不明朗;一方面资金寻找避险资产和低估值防御类标的,通信行业估值水平横向对比仍相对较高。我们认为不必过度恐慌,理性看待通信产业发展:1、推动5G实现全球引领,已经成为监管层-运营商-设备商-各产业链的共识。5G产业加速落地,将成为确定性与成长性兼具的“政策引导+投资提升+科技创新”产业大趋势。2、联通经营利润和现金流显著改善,移动高位业绩继续保持可观增长,电信运营商交出2017成长答卷,通信行业景气度提升,为即将到来的5G储备力量。3、通信行业受贸易对抗影响整体有限,在各层面修复机制下无需过度担忧,行业内自主核心龙头有望在国内市场和一带一路获得新机遇,我们坚定看好核心龙头。

美国挑起贸易对抗,经济发展出现隐忧。3.23凌晨特朗普政府计划对至少500亿美元中国进口商品征收25%关税,涉及品类包括高科技产品在内1300个类别,中美贸易对抗进一步升级。我们认为不必过度恐慌,理性看待通信产业发展,坚定看好核心龙头。

中国移动2017年业绩提升,四轮驱动成效显著。中国移动实现营运收入7405亿元,同比增长4.5%;其中,通信服务收入6684亿元,同比增长7.2%,为近6年新高。EBITDA为2704亿元,同比增长5.4%,股东应占利润为1143亿元,每股盈利为5.58元,同比增长5.1%。

工信部公布2018年2月份通信业运行情况。电信业务总量实现三位数增长;固定通信业务收入同比实现两位数增长;移动电话用户达到14.4亿;三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达3.55亿户;IPTV用户净增800万户;移动电话通话量降幅扩大;移动短信业务量由负转正;户均移动互联网接入流量达2.63GB;中部50M以上速率固定宽带接入用户占比保持领先。

“绽放杯”5G应用征集大赛行业应用研讨会召开,工信部强调5G服务于实体经济。3月21号,由中国信息通信研究院和IMT-2020(5G)推进组共同主办的“绽放杯”5G应用征集大赛行业应用研讨会北在京召开,工信部官员表示,在加快5G应用发展方面,将推动跨行业合作,构建开放产业生态和协同创新集群,推动5G与实体经济深度融合,创新5G与交通、医疗、环境等公共服务领域融合应用。

中国电信启动2018年基站天线集中采购项目和100G DWDM/OTN设备集采。中国电信已经于近日开始了2018年基站天线集中采购项目。此次集采两个标包,共38万副基站天线。

风险提示:中美贸易摩擦加剧,行业增速放缓风险,资费下滑加速风险。