津同仁堂:核心药品增长稳健,积极拓展新老产品

公司发布2017年年报,净利同比增长82.69%,子公司表现优异:报告期公司共实现营业收入6.23亿元,比去年同期增长8.05%,实现归属于挂牌公司股东净利润1.14亿元,比去年同期增长82.69%。2017年10月18日,控股子公司天津宏仁堂药业有限公司通过胶囊剂、散剂GMP认证。公司持有天津宏仁堂药业有限公司51%股权;其以硬胶囊剂、散剂等中成药生产销售为主,报告期内,子公司实现营业收入26,139.92万元,净利润5,061.23万元。

公司被评定为“放心药厂”、再次获得高新技术企业认定:年报披露2017年12月15日,天津同仁堂集团股份有限公司及其控股子公司天津宏仁堂药业有限公司被天津市市场和质量监督管理委员会评定为天津市2017年度药品生产企业量化分级管理A级企业(“放心药厂”)。2017年10月10日,天津同仁堂集团股份有限公司及其控股子公司天津宏仁堂药业有限公司再次被认定为国家高新技术企业。

公司核心品种增长明显:公司核心产品肾炎康复片、血府逐瘀胶囊、脉管复康片属于国家基本药物目录品种的优势明显,市场持续稳定增长。报告期公司加大了对基层医疗机构终端覆盖力度,进一步夯实了核心产品的龙头地位,提升了市场份额,销售收入明显增长,肾炎康复片销售收入较上年增加4769万元,较上年同期增幅23.4%,脉管复康片脉管复康片增长1172万元,增幅25.8%。

不断扩展新老产品:年报显示公司现有产品中有22项为独家品种,34种药品被列入国家医保目录、13种药品被列入国家基本药物目录,使公司形成了特有的产品整合能力和规划能力;公司制定了详细的营销及研发规划,以自营、与第三方专业推广机构合作等形式加快市场开发;并积极参与承担国家科技部重大新药创制《经典名方标准颗粒的研究》项目,为进一步丰富公司产品线提供技术支持。公司不断加强对重点品种的科技研发力度,国家重大新药创制专项“肾炎康复片循证医学研究”2017年取得阶段性成果,还开展了肾炎康复片、脉管复康片药物经济学评价,极大地提高了产品的学术价值和市场竞争力。2017年3月21日,经公司第五届董事会第十三次会议决议审议通过了《关于投资设立全资子公司的议案》,设立了天津同仁堂医药科技有限公司,其以医药技术开发为主,报告期内为开展业务。

财务状况良好,一季度偿还全部银行贷款:公司营业外支出较上年降低了96.50%,主要是2016年处置西于庄旧厂房拆迁剩余资产净值所致。

投资活动产生的现金流量净额比上年减少了29,631万元,主要原因是2016年公司处置了持有狗不理集团股份有限公司39.00%的股权,收回投资款20,493万元、收到处置西于庄旧厂房拆迁补偿款7,000万元、收回理财本金2,100万元所致。财务费用较上年降低了113.83%,主要是2017年一季度偿还了全部银行贷款,全年利息支出同比减少所致。

津同仁堂与北京同仁堂不存在侵权纠纷:公司是国家商务部首批认定的“中华老字号”。原为成立于1981年10月的天津市第四中药厂,系全民所有制企业,隶属于天津市药材公司。1989年2月15日,天津市医药管理局出具《关于天津市第四中药厂更名为“天津同仁堂制药厂”的批复》((89)津药管计字第9号),同意将天津市第四中药厂更名为“天津同仁堂制药厂”。1989年3月,经天津市工商行政管理局核准,公司名称变更为“天津同仁堂制药厂”,“同仁堂”字号作为公司名称的组成部分,合法使用至今。公司与北京同仁堂不存在投资或其他经营关系,公司就该等字号的使用与北京同仁堂不存在侵权纠纷。公司目前成交不活跃,市值仅3740万元,建议关注。

风险提示:医药产业政策风险,产品降价风险。