【事件】2月27日,上证综指下跌超过1%,中证军工板块逆势上涨2.9%,飞机产业链相关标的涨幅大多超过5%,航发控制、航发科技、中航电子、中航电测涨停。
【解读】飞机产业链相关标的大幅上涨带动军工板块整体上涨。27日,飞机产业链相关股票的股价涨幅明显,是军工板块上涨的主要原因。中证军工指数成分股共53只,27日涨幅超过5%的标的有11只,其中8只与飞机制造相关。
国产大飞机订单是带动飞机制造板块上涨的主要原因。2月26日商飞集团获得30架C919大型客机和20架ARJ21飞机订单,新订单是飞机产业链相关标的股价上涨的主要原因。当前C919订单总数为815架,ARJ21订单453架,国产大飞机订单较多,未来十年订单充足。
航空制造板块此次更多的是题材性上涨。C919需要取证后才能批量生产,暂时无法批产,难以形成实质性盈利。ARJ21飞机已开始批产,2017年12月交付第四架,但还没有大规模批产,浦东年产30架的ARJ21总装厂房正在建设,计划2018年投入使用,预计最早于2019年开始大规模批产。因此我们认为相关企业短期内业绩难以兑现,此次上涨更多是题材性上涨。
建议关注陆军和火箭军板块相关标的。继续重申中银军工2018年报观点,建议关注陆军和火箭军板块。海军和空军近几年大量批产,基数较高,预计相关标的增速会放缓。陆军和火箭军板块相关标的处于低点,有更好的弹性。
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